APB Apranga
APB Apranga grupė yra mažmeninės prekybos lyderė Baltijos šalyse. Plėtoja nuosavus prekybos tinklus: Apranga, Aprangos galerija, Mados Linija.
Grupė taip pat pagal franšizės kontraktus valdo įvairių pavadinimų parduotuves, tarp kurių yra tokie prekės ženklai, kaip Zara, Zara Home, Massimo Dutti, Bershka, Boss, Pull and Bear, Stradivarius, Oysho ir kiti. Grupę sudaro 165 parduotuvės, 200 prekės ženklų, 24 dukterinės įmonės, 3-ose šalyse (Lietuva, Latvija, Estija), virš 2 000 darbuotojai.
Kompanija ir prekių ženklai gerai žinomai Lietuvoje. Pagal dydį ir parduotuvių plotą neturi konkurentų.
Parduotuvių skaičius pagal šalis:
Pajamų pasiskirstymas pagal segmentus:
Finansai
Dėl parduotuvių skaičius mažėjimo, suprantama, kad pelnas tenkantis vienam prekybos ploto kvadratui išaugo:
Prie tokio augimo prisideda pirkėjai, kompanijos pajamos auga. 10 m. vidutinis metinis pajamų augimas siekia net 13.11%. Tačiau su kaštais kompanija vis dar tvarkosi sunkiai. Grynasis pajamingumas 2022 m. buvo vos 6.4%. Nors Bendrasis pajamingumas vis dar rodo stiprias konkurencines pozicijas
Kompanijos finansai valdomi jau prisiimant atitinkamą riziką. Visų įsipareigojimų dalis Nuosavame kapitale pakilo iki 138% (dėl ilgalaikės nuomos įsipareigojimų). Tačiau kompanija jau nebeturi skolų kredito įstaigoms.
Kompanijos pelno dinamika nestabili. Pastarųjų 10 metų EPS vidutinis metinis augimo tempas buvo 3.74%, o pastarųjų 5 metų EPS vidutinis metinis augimo tempas buvo 2.29%. Tai labai mažas augimo tempas.
Nepaskirstyto pelno rentabilumas yra 28%. Kompanija pelningai investuoja nepaskirstytą pelną ir vėl uždirba. 10 metų vidutinis ROAE yra 19.61%. O va tokia grąža yra visai padori.
APB Apranga veikla reikalauja nuolatinių kapitalo investicijų. 1 EUR, investuotas į Ilgalaikį materialųjį turtą, uždirba 1.17 euro.
Investuotojai rinkoje mažai moka už kiekvieną Laisvų pinigų srautą. Ir šis rodiklis pastoviai mažėja. 2022 metais P/FCF rodiklis buvo vos 3.93.
Jei kompanijos savininkai norėtų parduoti akcijas ir investuoti šiandien į Lietuvos 10 m. VVP ir gauti tokią pat grąžą, kaip ir kompanija davė 2019 metais, tai akcijas turėtų parduoti po 6.02 eurus.
APB Apranga akcijos
Bendrovė nuo 1997 metų listinguojama Nasdaq Vilnius vertybinių popierių biržoje. Nuo 2005 metų – įtraukta į Baltijos Oficialųjį prekybos sąrašą. Trumpinys APG1L.
Kompanija neturi dividendų mokėjimo politikos ir tai labai didelis minusas. Manau, kad kad dividendai mokami pripuolamai ir bet kokio dydžio, investicija į šią kompaniją yra rizikinga. Nežiūrint to, lig šiol vidutinis metinis dividendų augimas siekė 5.80%. Bet nėra garantijos, kad dividendai bus mokami ateityje.
Todėl belieka tikėtis akcijos kainos kilimo. Kainos Standartinis nuokrypis siekia 17%, PEG yra 4.79. Equity risk premium rašymo metu siekia 4.45%.
Tokių akcijų portfelyje geriau turėti nedaug. Jau 10 metų akcijos kaina nepakyla aukščiau 3 eurų vertės. Vertinant pagal veiklos rodiklius, kaina galėtų būti ir aukštesnė. GRAPES metodu apskaičiuota kainos perspektyva yra 6.35 EUR. Mūsų metodu apskaičiuota perspektyva optimistiškesnė.
