AB Amber Grid Akcijų Analizė
AB Amber Grid, vykdydama gamtinių dujų perdavimo sistemos operatoriaus veiklą, sistemos naudotojams, kitiems operatoriams, dujų rinkos dalyviams teikia šias paslaugas:
- gamtinių dujų perdavimą ir tranzitą magistraliniais dujotiekiais;
- gamtinių dujų perdavimo sistemos balansavimą;
- suskystintų gamtinių dujų (toliau – SGD) terminalo, jo infrastruktūros ir jungties įrengimo bei eksploatavimo sąnaudoms kompensuoti skirtų lėšų administravimą.
- dujų, pagamintų iš atsinaujinančių energijos išteklių, kilmės garantijų registro administravimo.
Bendrovė eksploatuoja 64 dujų skirstymo stotis (DSS), 4 dujų apskaitos stotis ir 2 dujų kompresorių stotis. Eksploatuojamų vamzdynų ilgis yra 2288 km, skersmuo – nuo 100 iki 1220 mm. Didžiosios dalies perdavimo sistemos projektinis slėgis – 54 bar (Amber Grid).
Pagrindinės kompanijos pajamos yra iš Gamtinių dujų perdavimo ir tranzito. Jos sudaro virš 82% visų kompanijos pajamų. Kompanija Lietuvoje yra natūralus monopolis.
Pajamų pasiskirstymas pagal sektorius:
Finansai
2023 m. mažėjo kompanijos pardavimai ir pelnai. Pajamos sumažėjo 16.27%, Tačiau vidutinis metinis pajamų augimas vis dar išliko aukštas. Jis siekia 14.38%. Bendrasis ir Grynasis pajamingumai yra aukšti ir tenkina Sumanaus investuotojo kriterijus. Tačiau dinamika yra ne į tą pusę. Kad kompanija sugeba auginti pajamas, dar nereiškia, kad jis generuoja teigiamus pinigų srautus.
Nuo veiklos vystymo pradžios vidutinis metinis EPS augimo tempas siekė beveik 23.20%. Bet čia dėl to, kad pirmais metais EPS buvo labai mažas. O paskutinių 5 metų vidutinis metinis EPS augimo tempas jau buvo neigiamas – -4.95%. Mažėjimo tendencija pastebima ir Veiklos pelno dinamikoje.
Grynųjų pagrindinės veiklos pinigų srautų dinamika paskutiniais metais atsigavo. Tačiau kompanija negeneruoja pinigų srautų. Pinigai sąskaitose nesikaupia. Grynieji pinigų ir Free Cash srautai, nors dar teigiami, bet yra mažėjimo tendencijoje. Net Nepaskirstytas pelnas toliau mažėja.
Kai Ilgalaikių skolų einamųjų metų dalis Veiklos pelne siekia net 213%, laibai sunku generuoti pinigų srautus. Nepaskirstyto pelno dinamika per visą kompanijos istoriją labai nestabili, be augimo tendencijos. Kol kas išlaikomas 12% vidutinis metinis augimas Tačiau prie rentabilumo, siekiančio siekiančio -53%, ateityje galim pamatyti dar labiau sumažėjusį NP.
F_Score rodiklis yra 6 – investicinis. Daugiau pasiekti neleido sumažėjęs pelningumas ir Kritinis likvidumas. Akcijos Buhalterinės vertės 10 metų laikotarpio vidutinis metinis mažėjimas siekia -6.05%.
Jei kompanijos savininkai norėtų parduoti akcijas ir investuoti šiandien (rašymo metu)į Lietuvos 10 m. VVP ir gauti tokią pat grąžą, kaip ir kompanija davė 2023 metais, tai akcijas turėtų parduoti po 1.51 eurus (kaina rinkoje – 1.15 EUR).
Investicinio įverčio rezultatas:
AB Amber Grid akcijos
Bendrovės akcijos listinguojamos Baltijos Papildomajame prekybos sąraše. Trumpinys AMG1L.
Kompanija neturi Nuosavų akcijų supirkimo programos. Tačiau turi bendrą su EPSO-G Dividendų mokėjimo politiką. Pagal ją, Dividendų dydis apskaičiuojamas taip:
Nors kompanija dividendus moka nereguliariai, per visą jos istoriją dividendų vidutinis metinis augimas siekė 16.55%. Paskutinių mokėtų dividendų Dividendinis pajamingumas siekė 9.83%. Aukštas pajamingumas, tačiau dėl nereguliarumo sunku tokias akcijas pavadinti dividendinėmis. Už 2023 finansinius metus bendrovė akcininkams dividendais grąžino 155% Grynojo metų pelno.
Akcijos kainos pusmečio metinis Standartinis nuokrypis buvo 2.82%. Beta siekė 0.64. Tai pakankamai ‘rami’ akcija’ su normaliu likvidumu. PEG rašymo metu toliau išliko neigiamas. Equity risk premium rodiklis buvo 4.89%. Didesnio šiandien (rašymo metu) sunku tikėtis.
GRAPES metodu apskaičiuotos kainos perspektyva per metus pagerėjo ženkliai ir yra 18%. vidutiniškai kasmet Mūsų metodu apskaičiuotos kainos perspektyva yra gerokai kuklesnė. 10 m. laikotarpio akcijos kainos CAGR buvo vos 2.41%.
Trečių šalių vertinimai ir prognozės
Dirbtinis intelektas:
AB „Amber Grid“ veiklos rezultatai gali turėti įvairių pasekmių bendrovei ateityje:
- Finansinės galimybės: Sumažėjęs grynasis pelnas ir EBITDA gali reikšti, kad bendrovė turi mažiau lėšų naujiems projektams ar investicijoms. Tai gali paveikti plėtrą ir inovacijas.
- Investuotojų pasitikėjimas: Mažesnis pelningumas gali sumažinti investuotojų pasitikėjimą. Bendrovė turės stengtis atkurti pasitikėjimą ir parodyti ilgalaikį potencialą.
- Strateginiai sprendimai: Bendrovė turės peržiūrėti savo strategiją ir galbūt keisti prioritetus.
Valueinvesting.io konsensusas:
TA konsensusas:
Išvados
Mes tokios akcijos tikrai nepirktume, net jei dividendinis pajamingumas būtų aukštesnis. Bet jei nusprendėte įtraukti šios kompanijos akcijas į savo portfelį, būtinai įvertinkite kokį poveikį jos daro portfelio rizikai ir galimam pajamingumui. O pagal tai nusistatykite maksimalų galimą akcijų kiekį portfelyje.