AB Žemaitijos pienas Akcijų Analizė
AB Žemaitijos pienas gamina pieno produktus ir parduoda Lietuvos bei užsienio rinkose. Lietuvoje kompanija parduoda pagrinde šviežius pieno produktus, o užsienyje – fermentinius sūrius.
Lietuvoje bendrovė gauna daugiau pusę visų pajamų. Pajamos iš fermentinių sūrių pardavimo sudaro apie 4o%. Šviežių pieno produktų pardavimai sudaro 3ė% visų pajamų. Kompanija žinoma Lietuvoje. Ji yra viena iš keturių didžiausių Lietuvoje veikiančių pieno perdirbėjų.
Pajamų pasiskirstymas pagal sektorius ir regionus:
Finansai
2023 m. kompanijai buvo geri metai, nes ji fiksavo žaliavos supirkimo kainų sumažėjimą. Krito ir elektros bei kitos kainos, kurios turėjo didelę įtaką bendrajam pelnui. Taip pat grupės 2023 m. Grynasis pajamingumas ženkliai padidėjo dėl sėkmingų/pelningų pardavimų eksporto rinkose.
Per metus kompanijos Pajamos augo 5.55%. 10 metų laikotarpio vidutinis metinis pajamų augimas beveik nepasikeitė ir siekė 6.14%. Grynasis pelnas augo net 417%. Bendrasis pajamingumas kiek padidėjo, tačiau jo istorinė dinamika liko stabili, tas irgi džiugina. Grynasis pajamingumas ženkliai pakilo iki 7.70%, kas labiau atspindi kompanijos verslo sezoniškumą. Paprastai, Lietuvos pieno sektoriaus kompanijų Grynasis pajamingumas yra daug žemesnis.
EPS dinamika labai gera, bet supraskime, kad ji nebus tokia visą laiką. Pastarųjų 10 metų EPS vidutinis metinis augimo tempas buvo 25%, o pastarųjų 5 metų EPS vidutinis metinis augimo tempas buvo 17.27%. Kompanijai sekėsi prekiauti geriau nei konkurentams. Taip pat prie gerų rezultatų prisidėjo ir mažėjanti Administracinių ir Bendrųjų kaštų dalis Veiklos pelne.
Džiugina, kad Grynieji pagrindinės veiklos pinigų srautai išlaikė kilimo tendenciją yra teigiami. Ypač sparčiai augo Free Cash flow ir kompanijos sąskaitose pinigų kiekis didėjo. Apyvartinis kapitalas buvo teigiamas ir išlaikė augimo tendenciją.
Pernai kompanija grąžino daugiau skolų nei skolinosi. Todėl labai išaugo Nepaskirstyto pelno rentabilumas. Pernai jis siekė 25%. O jis 10 m. laikotarpio vidutinis metinis augimas buvo 11.79%. Vidutinė nuosavybės grąža ROAE padidėjo iki 12.09%.
F_Score rodiklis buvo 8 – labai investicinis. Maksimalaus pasiekti neleido per lėtas pajamų augimas.
Kompanijos veikloje susiduriama su valstybiniu reguliavimu, kvotomis, pasaulinės rinkos konjunktūra, todėl pelningumas palaikomas per sąnaudų mažinimą. O čia didžiulis iššūkis, su kuriuo kompanija tvarkosi sunkiai. Pajamos auga, pelningumo rodikliai mažėja.
Jei kompanijos savininkai norėtų parduoti akcijas ir investuoti šiandien (rašymo metu) į Lietuvos 10 m. VVP ir gauti tokią pat grąžą, kaip ir kompanija davė 2023 metais, tai akcijas turėtų parduoti po 11 EUR (rinkos kaina rašymo metu buvo 1.80 EUR).
Veiklos investicinis įvertinimas stipriai pagerėjo:

Galime sugretinti pieno sektoriaus kompanijų rodiklius:
Kompanija | Bendrasis pajamingumas | Grynasis pajamingumas | Vid. ROAE | PEG | Equity risk premium | 10 m. kainos CAGR |
---|---|---|---|---|---|---|
AB Pieno žvaigždės | 26.20% | 6.60% | 10.15% | 0.35 | 3.15 | -3.28% |
AB Vilkyškių pieninė | 13.20% | 7.00% | 13.34% | 0.13 | 9.84% | 5.02% |
AB Žemaitijos pienas | 21.90% | 7.70% | 12.09% | 0.26 | 18.00% | 8.12% |
AB Rokiškio sūris | 13.70% | 5.00% | 4.48% | 1.86 | 1.95% | 1.48% |
AB Žemaitijos pienas akcijos
Bendrovės akcijos listinguojamos NASDAQ Vilnius biržoje, Papildomajame prekybos sąraše. Trumpinys ZMP1L.
Kompanijos valdyba sudarė rezervą nuosavoms akcijoms įsigyti. Akcijų supirkimo tikslas – perleisti darbuotojams, kaip motyvaciją. Paskutinį kartą kompanija dividendus mokėjo 2018 m.
AB Žemaitijos pienas akcijos pilnai pateisina „gynybinės” akcijos vardą. Jos kainos metinis pusmečio Standartinis nuokrypis yra vos 3.55%; beta per metus sumažėjo iki 0.58. Dėl beveik 5 kartus išaugusio EPS, Equity risk premium siekia net 18%. Bet suprantame, kad tai vienkartinis reiškinys ir tokios premijos negalime tikėtis.
Analizė mums rodo visi neblogą kompanijos akcijų perspektyvą rinkoje. GRAPES metodu apskaičiuota kainos perspektyva siekia net 9.97 EUR. O tai gerokai daugiau nei istorinis kainos CAGR. Mūsų metodu apskaičiuotos kainos perspektyva kuklesnė, bet taip pat siūlo kainos augimą ateityje.

AB Žemaitijos pienas valdyba priėmė sprendimą „Dėl finansinių tarpinių ataskaitų skelbimo“ ir nusprendė nuo 2016 m. kovo mėn. 15 d. neberengti ir nebeskelbti viešai bendrovės finansinių tarpinių ataskaitų.
Trečių šalių įverčiai ir prognozės
Dirbtinis intelektas:
AB Žemaitijos pienas grupės 2023 metų konsoliduota apyvarta siekė 278 mln. eurų, o pelnas prieš mokesčius sudarė 19 668 000 eurų1. Tai rodo teigiamą tendenciją, nes apyvarta padidėjo 5,55 proc. palyginus su 2022 metais. AB Žemaitijos pienas demonstruoja stabilų augimą ir gerus finansinius rodiklius.
Akcijos yra patrauklios dėl jų stabilumo ir mažos rizikos, tačiau potencialiai aukštesnė akcijų kaina reiškia, kad dabartinė kaina yra patraukli pirkimui. Tačiau, prieš perkant šios kompanijos akcijas, būtų protinga atidžiau išnagrinėti audituotus finansinius duomenis ir įvertinti rizikos veiksnius. Jei turite galimybę, pasitarkite su finansų profesionalais, kad priimtumėte informuotą sprendimą.
Simplywall.st konsensusas:

TA konsensusas:
Sugretinkime sektoriaus kompanijų P/E rodiklius:
Kompanija | Rodiklis |
---|---|
Rokiškio suris | 7.43 |
Žemaitijos pienas | 3.54 |
Vilkyškių pieninė | 3.96 |
Pieno žvaigždės | 4.75 |
Išvados
Rašymo metu mes neturėjome AB Žemaitijos pienas akcijų. Ir neplanuojam įsigyti ateityje, nes rinkoje matome kur kas geresnes akcijas. O dėl mažo akcijos likvidumo rinkoje, labai rizikinga turėti portfelyje kiek didesnį kiekį šių akcijų. Bet mažas kiekis nevaidins stabilizavimo vaidmens, grečiau, bus nereikalingas balastas ir dar be dividendų…
Siandien visiskai aisku, kad sioje analizeje, neziurint gana aiskiu zenklu, nebuvo ivertinta pagrindine rizika investuotojui – delistingavimo rizika. Dividendai 2019 nebuvo ismoketi tik is dalies del COVID riziku, o pelnas paskirstytas darbuotoju premijoms ir zaliavu tiekejams. Pelnas analogiskai paskirstytas ir 2020 m.. Socialiniu poziuriu neprikibsi. Bet tendencija taip pat aiski – bendrovei sekasi kuo puikiausiai, akcija privaciam investuotojui neitin patraukli, ir traukimasis is birzos tikra kiaulyste smulkiam akcininkui. Tad galima kategoriskai pareiksti, kad lyginant su kitomis sektoriaus bendrovemis, autoriaus rekomendacija niekaip nepasiteisino.
Aha, buvo galima prieš metus, kada daryta ta analizė ir pakomentuoti apie delistingavimo riziką. O ne šiandien, kai išplatintas toks pranešimas. 😀
O tinklapyje pilna informacijos apie bendrovės santykius su smulkiaisiais. Tai kas skaitė, tas visas rizikas įvertino ir viskas jiems pasiteisino.
Perskaitykite visą informaciją, prieš kritikuodami. 😀