Asado Režimo Žlugimas: Naujos Investavimo Galimybės? 50 Savaitės Apžvalga

Gruodžio 8 dieną staigus Basharo al-Asado režimo žlugimas Sirijoje užbaigė 13 metų trukusį pilietinį karą ir 50 metų trukusią politinę dinastiją, sukeldamas regiono nestabilumo klausimų. Investuotojų dėmesio centre – centriniai bankai, ypač JAV Federalinis rezervų bankas, kurio sprendimas dėl palūkanų normų bus paskelbtas šią savaitę. Nepaisant aukštesnių infliacijos duomenų, tikimasi, kad FED sumažins palūkanų normą.

Nasdaq pasiekė rekordinį lygį, technologijų akcijos susiduria su svyravimais, o Kinija pradėjo antimonopolinį tyrimą prieš Nvidia. JJAV Vartotojų kainų indeksas išaugo 2.7%, stiprinant lūkesčius dėl palūkanų normų mažinimo. Asado režimo žlugimas paveikė naftos ir aukso kainas, o kriptovaliutų rinkos patyrė pagyvėjimą, ypač Bitcoin, kuris vėl peržengė 100 000 dolerių ribą.

JAV akcijų rinka

Walmart recesijos signalas

Veterano stratego Jimo Paulseno vadinamas Walmart recesijos signalas – tai Walmart akcijų kainos santykis su prabangos indeksu. Šiais metais Walmart akcijos smarkiai kilo – net 80 %, tuo tarpu S&P Global Luxury Index iš esmės išliko nepakitęs. Todėl šis rodiklis dabar yra aukščiausiame lygyje nuo pirmųjų pandemijos dienų.

Klasikinis argumentas yra toks, kad ekonomikai lėtėjant, pirkėjai daugiau perka nuolaidų parduotuvėse, tokiose kaip Walmart, ir mažiau išleidžia brangiems prabangos daiktams. Žinoma, gali būti ir kitų veiksnių, kurie iškreipia šį signalą. Ir reikia pabrėžti, kad beveik niekas iš tikrųjų nesitiki artimos JAV recesijos.

Pirma, Walmart naudą gauna dėl to, kad infliacijos išvarginti vartotojai ieško mažesnių kainų. Bendrovė taip pat lenkia konkurentus, nes įgyja rinkos dalį, ypač tarp didesnių pajamų namų ūkių, dėl patogių pristatymo galimybių. Kiti mažmenininkai, kurie paprastai gauna naudos esant griežtesniam pirkinių biudžetui, patyrė didelius nuostolius. Dollar Tree ir Dollar General šiais metais atitinkamai nukrito 49% ir 39%, nes konkurencinis spaudimas iš Walmart didėja.

Kitas aspektas: šis Walmart recesijos signalas dažniausiai juda kartu su pelningumo skirtumu tarp spekuliacinių obligacijų ir valstybės obligacijų – jei artėja recesija, obligacijų investuotojai reikalaus didesnės palūkanų normos iš rizikingų įmonių, palyginti su saugesnėmis vyriausybės skolomis. Tačiau pastaruoju metu šie du rodikliai išsiskyrė. Nors WRS šoktelėjo, kredito skirtumai nepadidėjo.

S&P 500 indeksas per savaitę krito -0.64% iki 6 051 punkto. Nasdaq per šį laikotarpį pakilo 0.34%; The Magnificent 7 akcijų kapitalizacija rinkoje siekia kiek daugiau nei 18 trln. USD. Broadcom akcijų kainos kilimas net 24.4% sustiprino puslaidininkių sektoriaus akcijų paklausą, įskaitant Marvell (+10.8%) ir Taiwan Semiconductor (+5%).

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, S&P 500 gali koreguotis iki 6 047.91 artimiausiu metu, o per metus gali nukristi dar iki 5 941.44 punkto. Prognozė per savaitę nepasikeitė. Indekso ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Indekso grafike vis dar stebime kainos ir AO divergenciją, kuri yra galimos korekcijos signalas:

Ennis Inc. pirmadienį skelbs ketvirčio veiklos rezultatus. Tikimasi $0.39 EPS, centu daugiau nei pernai tokiu metu. Jei rezultatai atitiks rinkos lūkesčius, tikėtinas kainos išlipimas iš kainų kanalo į viršų.

***

MicroStrategy akcijų kaina per savaitę pakilo 0.46% iki $408.67. Per pastarąsias keturias savaites Microstrategy vertė išaugo 24.72%. Per pastaruosius 12 mėnesių jos kaina padidėjo 601.74%. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, kaina gali kristi iki $403,60. O per metus dar nukristi iki $396.50. Rinkoje susiformavo pasipriešinimas ties $543.

***

Rigetti Computing – Quantum stock – akcijų kaina parėjusią savaitę pakilo 63.47% iki $7.16. Akcijų kaina kilo dėl Google paskelbto naujojo Willow kvantinio komputerio pristatymo. Šis kompiuteris gali sumažinti klaidas ir padidinti kvantinius bitus, suteikiant tikslesnes ir greitesnes skaičiavimo galimybes nei tradiciniai procesoriai. Investuotojai aktyviai pradėjo supirkinėti kvantinės technologijos bendrovių akcijų, įskaitant ir Rigetti Computing.

***

Apple akcijų kaina parėjusią savaitę pakilo 2.18% iki $248.13. Per pastarąsias keturias savaites Apple akcijos pabrango 8.80%. Per pastaruosius 12 mėnesių jų kaina išaugo 25.24%. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, kaina gali kristi iki $241.62 artimiausiu metu. O per metus dar nukristi iki $237.36.

***

STMicroelectronics N.V akcijų kaina parėjusią savaitę krito -0.53% iki $26.29. Per pastarąsias keturias savaites akcijos pabrango 0.73%. Per pastaruosius 12 mėnesių jų kaina krito -47.59%. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, kaina gali kristi iki $25.72 artimiausiu metu. O per metus dar nukristi iki $25.30. Tačiau matome, kad rinkoje susiformavo dugnas, palaikomas išaugusiomis apyvartomis.

FED FOMC tikimybė. Iki FOMC susirinkimo liko 3 dienos.

Rinkos dalyviai neabejoja, kad šią savaitę FED sumažins bazines palūkanas.

Palūkanų norma	Tikimybė, %
475-500	0.0
450-475 (dabartinė)	4.00
425-450	96.00
Statistinė palūkanų prognozė (iki 2024 m. galo)	4.5
Effective Federal Funds Rate	4.58

JAV USD apyvartos greitis

JAV P2 pinigų apyvartos greitis nesikeičia. Kol kas.

*Pinigų apyvartos greitis (arba pinigų apyvartumas) parodo, kaip dažnai pinigai keičia savininką per tam tikrą laikotarpį, pavyzdžiui, per metus. Jis apskaičiuojamas dalijant visų per tą laikotarpį įvykdytų mokėjimų bendrąją vertę iš apyvartoje esančio pinigų kiekio. Šis rodiklis yra svarbus, nes jis atspindi ekonomikos aktyvumą. Kuo didesnis pinigų apyvartos greitis, tuo intensyviau pinigai juda ekonomikoje, o tai gali reikšti didesnį verslo aktyvumą ir ekonomikos augimą.

CBOE PUT/CALL Ratio

Per pastarąją savaitę CBOE PUT/CALL santykis išliko toks pats – 0.84. Investuotojai nusprendė niekur neskubėti.

*Tipinės Put/Call santykio reikšmės gali skirtis priklausomai nuo rinkos sąlygų ir laikotarpio, tačiau yra keletas bendrų gairių:

1. Neutralus lygis: Put/Call santykis apie 0,7–1,0 dažnai laikomas neutraliu. Tai reiškia, kad rinkoje yra maždaug vienodas pardavimo ir pirkimo opcionų skaičius.
2. Aukštas santykis: Kai Put/Call santykis viršija 1,0, tai gali rodyti, kad investuotojai yra pesimistiški ir tikisi rinkos kritimo. Labai aukštas santykis (pvz., virš 1,5) gali rodyti per didelį pesimizmą, kuris kartais gali būti laikomas kontrarianų pirkimo signalu.
3. Žemas santykis: Kai Put/Call santykis yra žemiau 0,7, tai gali rodyti optimizmą rinkoje. Labai žemas santykis (pvz., žemiau 0,5) gali rodyti per didelį optimizmą, kuris kartais gali būti laikomas pardavimo signalu.

The Buffett Indicator: Market Cap to GDP

W. Buffett’o indeksas nukrito iki 207.39%. Šis rodiklis rodo, kad investuotojai yra pasirengę rizikuoti didesnėmis sumomis rinkoje. Tačiau pats Warren Buffett yra įspėjęs, kad santykis virš 200% yra „žaidimas su ugnimi“, nes tokios aukštos vertės gali būti ilgainiui nepalaikomos. Investuotojai turėtų būti atsargūs, nes per didelis optimizmas gali sukelti nenuspėjamų rinkos svyravimų ir galimų nuostolių.

*Anot W.Buffett logikos, šalies BVP pagrinde kuria verslas. Tai logiškai mąstant, pajamos turi būti artimos BVP reikšmei. Pajamų augimas tolygu EPS augimui, EPS augimas tolygu kapitalizacijos augimui. Iš kitos pusės, kompanijų pajamų augimas tolygu BVP augimui. Ir santykio dinamika, iš idėjos, turi būti tolygi ir nedidelė. 

Credit Default Swap

Stebim, kaip rinkos vertina šalies kreditingumą (kiek pasitikima šalies ekonomika). Labai greitas požiūris į situaciją pasaulinėje ekonomikoje. Paimkime kelis atvejus. Kol kas pasaulio ekonomikoms niekas negresia, tačiau reikia būti pasirengusiam kurti strategijas, kurios padėtų išvengti galimų ekonominių krizės pasekmių.

Šalis (vieta reitinge, poslinkis per savaitę)	5Y CDS prieš savaitę	5Y CDS dabar
Šveicarija (1, 0)	6.03	5.99
Vokietija (6, 0)	12.39	12.50
Jungtinė Karalystė (11, 0)	21.19	21.19
JAV (14, 0)	29.69	29.24

Žaliavos

Naftos kainos pokyčiai

Crude oil naftos ateities sandorių kaina per savaitę kilo 6.09% iki 71.29 USD/b.

WTI naftos ateities sandorių kainos penktadienį šoktelėjo 1,8%, pasiekdamos USD už barelį – aukščiausia uždarymo kainą nuo lapkričio 7 d. Tai lėmė griežtėjantis pasaulinis tiekimas ir didėjanti degalų paklausa. Šį kilimą paskatino lūkesčiai dėl sankcijų Rusijai ir Iranui, mažesnės palūkanų normų prognozės JAV ir Europoje bei palaikomosios Kinijos ekonomikos priemonės.

Europos Sąjunga įvedė naujas sankcijas Rusijos tankerių flotilei, o JAV svarsto panašius veiksmus. Kinijoje žalios naftos importas lapkritį per metus i6augo, dėl ko Tarptautinė energetikos agentūra (IEA) padidino pasaulinės naftos paklausos prognozę. Agentūra prognozuoja naftos perteklių 2025 m., nes ne OPEC+ gamintojai, įskaitant JAV, Argentiną ir Braziliją, didina tiekimą. Tuo tarpu tikimasi, kad JAV Federalinis rezervų bankas sumažins palūkanų normas, o papildomi mažinimai laukiami iki 2025 m.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, Crude Oil kaina gali pasiekti 69.16 USD/BBL iki metų galo, o per metus pakilti dar iki 70.60 USD/BBL. Prognozės per savaitę nepasikeitė. Crude Oil ateities sandorių Foward Curve yra neigiama.

***

Aukso ateities sandorių kaina per savaitę pakilo 0.61% iki 2 675.8 USD/ Tr.oz. Savaitė buvo intensyvi, bet penktadienį teko atsitraukti nuo pasiektų aukštumų. Rinkos dalyviai nuogąstauja dėl užsispyrusios infliacijos. Nepaisant to, pagrindinių centrinių bankų švelnėjanti politika pakankamai palaikė aukso kainas, kad savaitės pabaigoje būtų užfiksuotas nedidelis padidėjimas.

Šveicarijos nacionalinis bankas (SNB) netikėtai sumažino palūkanų normas 50 bazinių punktų, Kanados bankas (BoC) taip pat sumažino 50 bazinių punktų, o Europos centrinis bankas (ECB) sumažino 25 baziniais punktais. Galiausiai Japonijos banko (BoJ) pareigūnai užsiminė, kad gali būti tikslinga šiek tiek palaukti prieš dar kartą didinant palūkanų normas, dėl ko rinkos didina lūkesčius dėl stabdymo kitą savaitę.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, aukso kaina iki metų galo gali kristi iki 2682.04 USD/Tr. oz. O per metus dar gali pakilti iki 2783.76 USD/Tr. oz. Per savaitę prognozės nepasikeit4. Aukso ateities sandorių Foward Curve yra teigiama. Iš TA pusės gilesnė korekcija rinkoje labai tikėtina.

Vario ateities sandorių kaina per savaitę pakilo minimaliai, 0.01% iki 4.197 USD už svarą. Rinkoje sustiprėjo pesimizmas dėl gamybos paklausos perspektyvų Kinijoje. Lapkritį pasaulio didžiausio vario vartotojo kredito rodikliai gerokai atsiliko nuo lūkesčių ir parodė, kad paklausa finansavimui nereagavo į agresyvų PBoC pinigų politikos skatinimą.

Tai sustiprino nuogąstavimus, jog pažadai dėl „aktyvesnės“ fiskalinės politikos ir laisvesnės pinigų politikos neskatins pramoninės gamybos augimo, ribodami veiklos perspektyvas pagrindiniams vario vartotojams. Be to, vario kainai spaudimą darė ir silpnesnės juanio perspektyvos, mažindamos kainą doleriais denominuotose biržose.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, sidabro kaina iki metų galo pakils iki 4.22 USD už svarą. O per metus dar gali pakilti iki 4.46 USD už svarą. Prognozė per savaitę nepasikeitė. Vario ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Valiutų kotiruočių prognozės

EURUSD per savaitę koregavosi -0.65% iki 1.0484. Europos centrinis bankas (ECB) nusprendė gruodžio mėnesį 2024 m. ketvirtą kartą šiais metais sumažinti pagrindines palūkanų normas 25 baziniais punktais, kaip buvo tikėtasi. Šis žingsnis atspindi palankesnę infliacijos perspektyvą ir geresnį pinigų politikos perdavimą.

Prognozuojama, kad infliacija palaipsniui mažės: 2024 m. – iki 2.4%, 2025 m. – iki 2. %, o 2026 m. – iki 1.9%. Bazinė infliacija, neįskaitant energijos ir maisto kainų, taip pat turėtų mažėti, siekiant 2% tikslo vidutiniu laikotarpiu. Nepaisant palengvėjusių finansavimo sąlygų dėl palūkanų normų mažinimo, skolinimosi išlaidos išlieka aukštos dėl ankstesnių padidinimų, kurie vis dar veikia esamas paskolas.

Ekonomikos atsigavimas prognozuojamas lėtesnis nei anksčiau: tikimasi, kad augimas sudarys 0.7 % 2024 m., 1.1% 2025 m. ir 1.4% 2026 m. ECB išlieka orientuotas į tai, kad infliacija grįžtų į 2% tikslą, ir koreguos savo politiką atsižvelgdamas į gaunamus duomenis, neįsipareigodamas laikytis fiksuoto normų kelio.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, euras dar gali pakilti artimiausiu metu. O per metus gali nukristi net iki 1.04. Prognozė per savaitę nepasikeitė.

GBPUSD per savaitę krito -1.00% iki 1.2615. Kritimas sąlygotas JK ekonominių duomenų, kurie nuvylė rinkas. Spalį BVP netikėtai sumažėjo 0.1 %, pakartodamas rugsėjo mėnesio nuosmukį, pabrėždamas iššūkius, su kuriais vyriausybė susiduria siekdama savo ambicijų padaryti JK sparčiausiai augančia G7 ekonomika – tikslą, kurį praėjusią savaitę dar kartą patvirtino ministras pirmininkas Keiras Starmeris.

Be to, pramonės ir gamybos produkcija sumažėjo, nors prognozės rodė augimą. Tikimasi, kad Anglijos bankas kitą savaitę paliks palūkanų normas nepakitusias ir 2024 m. laikysis atsargaus požiūrio, o rinkos prognozuoja tik tris nedidelius palūkanų normų mažinimus iki 2025 m. pabaigos.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, svaras labai nesvyruos artimiausiu metu. O per metus jis gali nukristi iki 1.26. Prognozės per savaitę pablogėjo.

***

USDJPY per savaitę kilo 2.41% iki 153. 65. Rinkoje auga spekuliacijos, kad Japonijos bankas gali atidėti palūkanų normos didinimą kitą savaitę vyksiančiame posėdyje. Rinkos lūkesčiai dėl 25 bazinių punktų palūkanų normos didinimo šį mėnesį sumažėjo iki vos 23%, po pranešimų, kad centrinis bankas mano, jog nėra priežasčių atidėti tolimesnį griežtinimą.

Japonijos banko pareigūnai nurodė, kad jie nori pamatyti daugiau įrodymų apie darbo užmokesčio augimą, prieš priimdami papildomus politikos koregavimus. Tuo pačiu metu kai kurie politikos formuotojai pažymėjo, kad silpnos jenos rizika skatinti infliaciją tampa mažiau aktuali. Tuo tarpu duomenys parodė nedidelį Japonijos didelių gamintojų nuotaikų pagerėjimą ketvirtajame ketvirtyje, o tai suteikė tam tikros paramos šalies ekonomikos perspektyvoms.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, doleris jenos atžvilgiu dar gali kilti iki 153.97 artimiausiu metu. O per metus pakilti net iki 155.55. Per savaitę prognozė jenai pablogėjo.

***

EURCHF praėjusią savaitę pakilo 0.97% iki 0.9375. Šveicarijos nacionalinis bankas (SNB) 2024 m. gruodį sumažino pagrindinę palūkanų normą 50 bazinių punktų iki 0.5%, viršydamas rinkos lūkesčius dėl mažesnio 25 bazinių punktų sumažinimo. Tai jau ketvirtasis iš eilės normos mažinimas ir didžiausias nuo 2015 m. sausio, dėl kurio skolinimosi sąnaudos nukrito iki žemiausio lygio nuo 2022 m. lapkričio.

Šis sprendimas priimtas infliacijai mažėjant – nuo 1.1% rugpjūtį iki 0.7% lapkritį, ką lėmė mažesnės vidaus paslaugų, naftos ir maisto kainos. Prognozuojama, kad infliacija 2024 m. vidutiniškai sieks 1.1%, 2025 m. – 0.3%, o 2026 m. – 0.8%, išliekant SNB tikslinėje riboje.

Šveicarijos BVP šiais metais turėtų augti apie 1%, o 2025 m. šiek tiek pagerėti iki 1–1.5%, palaikomas neseniai sumažintų palūkanų normų. Tačiau kylantis nedarbas, lėtesnė gamyba ir pasaulinis neapibrėžtumas, kaip geopolitinės įtampos bei neaiškios politikos kryptys užsienyje, kelia riziką ekonomikos perspektyvoms.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, euras franko atžvilgiu dar gali kilti iki 0.9377 artimiausiu metu. O per metus pakilti net iki 0.9388.

EURNOK per savaitę krito -0.74% iki 11.6936. Per mėnesį euras pakilo 0.53%. Per pastaruosius 12 mėnesių krona smuko 3.37%. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, euras gali kristi iki 11.6791 artimiausiu metu. Per metus euras gali pasiekti 11.7452. Prognozės per savaitę pagerėjo kronos naudai.

Bitcoin rinkos tendencijos

Bitcoin per savaitę pakilo (rašymo metu) 1.90% iki $103 190. Bitcoin dominavimas kriptorinkoje praėjusią savaitę pakilo iki 57.33%, kapitalizacija padidėjo iki 2.04 trilijono USD. Per pastarąsias keturias savaites bitcoin kaina pakilo 17.09%. Per pastaruosius 12 mėnesių jo kaina padidėjo 150.80%.

Makroekonominiai modeliai ir analitikai prognozuoja, kad BTCUSD gali kainuoti $98 872 artimiausiu metu, o per metus gali nukristi dar iki $94 780. Prognozė per savaitę pablogėjo. Bitcoin Ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Kavos puodelis iš jūsų už šią apžvalgą.

Išvados

Gruodžio 8 dieną Basharo al-Asado režimo žlugimas Sirijoje užbaigė 13 metų trukusį pilietinį karą, sukeldamas regiono nestabilumo klausimų. Tuo pačiu metu investuotojai laukia Federalinio rezervų banko sprendimo dėl palūkanų normų, kurio tikimasi šią savaitę. Nepaisant aukštesnių infliacijos duomenų, tikimasi, kad FED sumažins palūkanų normą, taip paveikdamas rinkas.

Šaltiniai: Tradingview.com, Nasdaq.com, Tradingeconomics.com