City Service SE Akcijų Analizė
City Service SE grupė užsiima pastatų ūkio valdymo proceso administravimu; inžinerinių sistemų priežiūra ir remontu; energetinių išteklių valdymu ir renovacija; pastatų techniniu ir energetiniu auditu; teritorijų tvarkymu ir valymu, turgų administravimu ir saugos paslaugų teikimu.
Svarbiausi City Service SE grupės prižiūrimų pastatų segmentai: daugiabučiai gyvenamieji namai; komerciniai pastatai; visuomeniniai pastatai; pramoniniai pastatai.
Kompanija nėra rinkos lyderė. Priešingai, Bendrojo pelningumo rodikliai rodo, kad ji susiduria su stipriu konkurenciniu spaudimu. Ji registruota Estijoje. Veikia Lietuvoje ir Latvijoje. 2023 m. nutraukė veiklą Lenkijoje ir Ispanijoje.
Pajamų pasiskirstymas pagal regionus:
Finansai
Atsisakius veiklos Vakarų Europoje, kompanijos pajamos mažėja. 10 metų laikotarpio vidutinis metinis pajamų mažėjimas siekia -3.79%. Bet 2023 m. pajamos augo net 20.49%. Grynasis pelnas augo net keturis kartus, jei skaičiuosime pelną nuo tęsiamos veiklos.
Kompanijos pelno augimo dinamika nestabili ir žemėjanti. Pastarųjų 10 metų laikotarpio vidutinis metinis EPS augimo tempas buvo -1.84%, o pastarųjų 5 metų EPS vidutinis metinis augimo tempas buvo 9.63%. Gali būti, kad po veiklos perorganizvimo proceso veiklos pelningumo rodikliai pradės gerėti.
Kompanijos finansai valdomi prisiimant riziką. Visi įsipareigojimai sudaro net 246% Nuosavo kapitalo. Bet Ilgalaikių skolų padengimui 2023 m. Grynuoju pelnu užtektų 2 metų. Tačiau stebima Ilgalaikių skolų mažėjimo Balanse tendencija.
Nepaskirstytas pelnas smarkiai sumažėjęs. Vidutinis metinis 10 m. laikotarpio NP mažėjimo tempas siekia net -14.34%. O jo vidutinis rentabilumas 2023 m. buvo -4.29%. Labai blogas rodiklis. 10 metų vidutinis ROAE sumažėjo iki 7.06%. Tai jau maža grąžą ir mūsų netenkina.
Iš kur bus aukšta Nuosavybės grąžą, jei pinigų srautai mažėja. 2023 m. Pagrindinės veiklos pinigų ir Free Cash srautai buvo neigiami. Pinigai sąskaitose neauga. Su tokia tendencija sunku pasiekti gerų pelningumo rodiklių.
F_Score rodiklis yra 6 – investicinis. Aukštesnis rodiklis nepasiektas dėl neigiamų Pagrindinės veiklos pinigų srautų ir sumažėjusio Bendrojo pajamingumo. „Investiškumą” aptarsime žemiau, o dabar norime priminti, kad kompanijos akcijos Buhalterinės vertės vidutinis metinis kritimo tempas siekė beveik -14%.
Jei kompanijos savininkai norėtų parduoti akcijas ir investuoti šiandien į Lietuvos 10 m. VVP ir gauti tokią pat grąžą, kaip ir kompanija davė 2023 metais, tai akcijas turėtų parduoti po 5.26 euro (kaina rinkoje rašymo metu siekė 0.28 EUR).
Investicinis įvertis dar nėra pats blogiausias:
City Service SE akcijos
Akcijomis prekiaujama Varšuvos akcijų biržoje. Trumpinys – CTS. Taip pat listinguojama Baltijos First North Užsienio akcijų prekybos sąraše. Trumpinys yra CTS1L. Likvidumas abiejuose biržose yra tragiškas, akcijos rinka beveik mirusi. Kas visiškai nestebina, kai matome tokius finansinius rezultatus. Kainos standartinis nuokrypis – 0.00%. beta – 0.44.
Kompanija neturi dividendų mokėjimo politikus. Dividendų išmokėjimo klausimą sprendžia visuotinis akcininkų susirinkimas.
O va dėl galimos investicijų grąžos pakalbėti galima. Kompanija išlaikė dalį to potencialo, kai dar buvo stipri ir patraukli investuotojams. Vien Grahamo skaičius buvo 0.52. PEG dėl paskutiniai metais augančio EPS yra labai patrauklus – 0.49. Equity risk premium yra net 17.48%.
Todėl negali sakyti, kad negalima investuoti į šios kompanijos akcijas. Einam toliau…
GRAPES metodu apskaičiuotos kainos perspektyva siekia net 1.76 EUR. Mūsų metodu apskaičiuotos kainos perspektyva yra tokia pati. Vadinasi, jei kompanijai pavyks pakelti pelningumo rodiklius ateityje, tą rinkoje investuotojai pastebės ir pakels akcijos kainą. Bet iki to dar reikia palaukti. Nepamirškime, kad lig šiol 10 m. laikotarpio akcijos kainos CAGR buvo -17%.
TA kondensusas:
Išvados
Prieš penkerius metus mes rekomendavime šios kompanijos akcijas parduoti ir nė trupučio nesuklydome. Šiandien gi mes keičiam savo poziciją. Tiksliau, parduoti jau nėra ko, bet ir pirkti dar nereikia skubėti. Šiandien mes dar tik pamatėme, kad kompanija turi potencialo uždirbti solidžią grąžą akcininkams. Bet tą dar ji turi įrodyti savo veiklos rezultatais. O mums belieka tik kantriai palaukti ir pasižiūrėti į vis ką iš šalies.