Dividendai: strategija ir taktika. I dalis

Dividendai: strategija ir taktika. Kuo geriau būti, spekuliantu ar investuotoju, galima panagrinėti dvi – ilgalaikę ir spekuliavimo – strategijas vienu, gana svarbiu ilgalaikiam investuotojui, aspektu – investavimas dėl dividendų. Ne paslaptis, kad investuojantis į akcijas ilgam laikotarpiui, be gerų bendrovės finansinių rezultatų atsižvelgia į tai, moka ši bendrovė dividendus ar nemoka. Paprastai, pasirenkamos įmonės mokančios dividendus.

Todėl šiandien panagrinėsim du modelius (straipsnis parašytas labai seniai, bet tai esmės nekeičia): Ilgalaikio Investuotojo poziciją ir Spekulianto “nuotykius”. Šiam reikalui Vilniaus biržoje pasirinksim dividendų mokėjimo politiką deklaruojančią ir besilaikančią, rinkos flagmaną, bendrovę TEO LT.

Abu TEO LT akcijų mylėtojai investavimo pradžioje turėjo po 5000 lt (penkis tūkstančius litų), abu į poziciją įėjo vieną ir tą pačią dieną, 2005 metų sausio 3 d. Įėjimo ir išėjimo pozicijos bus skaičiuojamos pagal uždarymo kainą.

Imam situaciją, kad tiek Spekuliantas, tiek Ilgalaikis Investuotojas per nagrinėjamą laikotarpį – 2005-2007 metai – daugiau sandorių su kitomis akcijomis nesudarinėjo, tai sumokėjo 15 proc. pelno mokestį nuo apmokestinamos uždirbtos sumos. Taip pat imam situaciją, kad abu investuotojai mokėjo vienodą komisinių dalį (dydis čia nesvarbu, tai imam gana realų dydį) – 0.35 proc. nuo sandorio. Visi sandoriai buvo įvykdyti pilnai iš karto, kas irgi realu su TEO LT akcijomis.

Strategija ir taktika

Ilgalaikio Investuotojo strategija yra investuoti į TEO LT akcijas 5000 lt nuo 2005 metų pradžios iki dabar. Lėšas, gautas už dividendus reinvestuoti į tas pačias TEO LT akcijas. Spekulianto strategija yra pirkti akcijas kylant, parduoti kai jos krenta arba yra horizontaliame flate. Spekuliantas dividendų neims, sieks uždirbti iš akcijos kainų kilimo prieš pat dividendus.

Vienintelis netikslus čia dalykas, kad akcijos kainos grafikas bus žiūrimas iš retro pozicijų, kas mums leis labai tiksliai nustatyti įėjimo ir išėjimo taškus, ką realiu laiku nustatyti yra sudėtinga. Ta sistema, kuria aš vadovausiuosi (Profitunity) šio netikslumo paklaidą sumažina maksimaliai.

Per šį laikotarpį nusimato trys dividendų mokėjimai:
2005 metais dividendai už 2004 metus;
2006 metais – už 2005 metus;
2007 metais – už 2006 metus.

Su strategijomis viskas čia paprasta ir aišku. Pasižiūrime dabar į tai iš taktinės pusės, ir kaip toms taktikoms sekėsi įgyvendinti strategijas. Kuri iš jų yra pelningesnė?

TEO LT (dar tada AB “Lietuvos telekomas”) dividendus mokėjo taip:
už 2004 mokėjo 0.13 lt; paskutinė diena dividendams 2005-04-19; VAS diena yra 2005-04-22;
už 2005 mokėjo 0.16 lt paskutinė diena dividendams 2006-04-19; VAS diena yra 2006-04-24;
už 2004 mokėjo 0.26 lt paskutinė diena dividendams 2007-04-23; VAS diena yra 2007-04-26;
Dividendai Lietuvoje išmokami per vieną mėnesį nuo VAS dienos. Darysime išlygą, kad Investuotojas gavo dividendus po mėnesio ir tą pačia dieną papildė poziciją naujomis akcijomis.

Ilgalaikis Investuotojas

2005 m. sausio 3 dieną Ilgalaikis Investuotojas už visus pirkosi TEO akcijų. Akcijos kaina uždarumo metu yra 2.16 lt. Skaičiuojam:
Gaunasi, kad Investuotojas gali nusipirkti 2306 vienetų akcijų:
2.16*2306(4980.96)+4980.96*0.0035(17.43)=4998.39 lt
Ir jo sąskaitoje dar lieka 1.61 lt grynųjų.
Kadangi jis nesiruošia artimiausiu metu išeiti iš pozicijos, tai akcijų jis turi ir VAS apskaitos dieną. 2005 m. gegužės dieną jis gauna dividendus. Dividendų suma yra:
2306*0.13=299.78 –15 proc. (šiuos 15 proc. sumoka pati bendrovė)=254.81 lt.
254.81+1.61=256.42 lt sąskaitoje.
Už tokią sumą perkant akcijas imamas minimalus 5 lt mokestis. Vadinasi akcijų gali pirkti už 251.42 lt.

Akcijos kaina gegužės 23 dieną yra 2.22 lt. Pirko 113 akcijų, sąskaitoje liko 0.56 lt.
Dabar investuotojas turi viso 2419 vienetų akcijų.
Toliau jis beveik metams “pamiršta” savo akcijas. Ateina 2006 m balandis-gegužė, kai vyksta akcininkų susirinkimas, jame nusprendžiama išsimokėti dividendus, po 0.16 lt akcijai.

2006 m. gegužės 23 d. Investuotojas gavo dividendų
2419*0.16=387.04-15 proc.=328.98 lt;
ir papildė savo poziciją dar kartą.
Akcijos kana pildymo dieną yra 2.22 lt. Sąskaitoje yra 329.54 lt.
Perkamos 146 akcijos ir sumokamas 5 lt komisinių mokestis:
146*2.22+5=329.12 lt. Sąskaitoje dar lieka 0.86 lt grynųjų.
Viso jau turi 2565 vnt. TEO LT akcijų.

Ir vėl ta pati istorija iki 2007 metų pavasario, kada Investuotojas gaus dividendus už 2006 metus.
2007 m. gegužės 28 dieną jis gauna dividendus ir už juos perkasi akcijų po 2.33 lt.
2565*0.26=666.9-0.15*666.9=566.87 lt.
Sąskaitoje yra 566.87+0.86=567.73 lt.
Perkama 241 akcija:
241*2.33+5=566.53 lt
Investuotojas dabar turi 2806 vnt. akcijų.
Sąskaitoje liko 1.2 lt.

***

Taigi, atėjo momentas “dabar” kada Investuotojas pilnai uždaro TEO1L poziciją. Spalio 23 d. parduodamos visos akcijos po 2.38 lt.

Taigi, į sąskaitą įkrenta 6654.91 lt (2.38*2806-0.35%).
Dabar Investuotojas turi 6656.11 lt.
15 proc. jam teks sumokėti tik nuo tų akcijų pardavimo pelno, kurių neišlaikė ilgiau metų. T.y. nuo akcijų pirktų per paskutinį papildymą.
Per paskutinį papildymą jis pirko 241 akciją po 2.33. Jas pardavė po 2.38. Skaičiuojam:
241*2,38-241*2.33-10(pirkimo ir pardavimo išlaidos/komisiniai) = 2.05 lt. 15 procentų nuo tokios sumos sudaro 0.31 lt. Praktiškai mokėti nereikia.
Visos kitos pajamos pasiskaičiuojamos ir deklaruojamos kaip neapmokestinės.
Žodžiu, mūsų kolega Investuotojas per ne pilnus tris metus ramiai užsidirbo 1656.11 lt.

Pradinė suma		5 000 Lt
Nupirkta akcijų 1	2 306 vnt	-4 998.39 Lt
Gauta dividendų 1		254.81 Lt
Nupirkta akcijų 2	113 vnt.	-251.42 Lt
Gauta dividendų 2		328.98 Lt
Nupirkta akcijų 3	146 vnt	-329.12 Lt
Gauta dividendų 3		566.87 Lt
Nupirkta akcijų 4	241 vnt.	-566.53 Lt
Akcijų pardavimas	2 806 vnt.	6 656.11 Lt
Pelnas		1 656.11 Lt

Tęsinys yra čia.

Pirmą kartą paskelbta Spekuliantai.lt