Investuotojai, būkite atsargūs: rinkos svyravimai gali būti neišvengiami! 49 Savaitės Apžvalga

Investuotojai, būkite atsargūs. Michelio Barnier vyriausybės žlugimas Prancūzijoje sukėlė politinę netikrumo bangą. Kairioji NFP koalicija ir „Nacionalinis sambūris“ balsavo dėl nepasitikėjimo po socialinio draudimo finansavimo įstatymo priėmimo. Šiuo metu tikėtinas technokratinės vyriausybės formavimas, nes nėra daugumos Prancūzijos parlamente.

Jei iki gruodžio nebus priimtas socialinio draudimo įstatymas ar 2025 m. biudžetas, gali būti priimtas specialus įstatymas dėl biudžeto pratęsimo. Finansų ministerija ruošia šio įstatymo tekstą. Investuotojai nepanikuoja, nes visiško biudžeto įšaldymo tikimybė maža. CAC 40 indeksas pakilo, nors mažiau nei kiti Europos indeksai.

Politinė įtampa Prancūzijoje ir Vokietijoje gali susilpninti euro zonos ekonomikos atsigavimą. ECB gali būti paskatinta imtis palankios pinigų politikos 2025 m. JAV ekonomikos rodikliai rodo stiprią būklę, nors augimas sulėtėjo. Kinijoje ekonominė padėtis gerėja dėl papildomų skatinimo priemonių, o paslaugų sektorius rodo silpnesnį augimą.

JAV akcijų rinka

S&P 500 indeksas per savaitę pakilo 0.96% iki naujų istorinių aukštumų. Nasdaq per šį laikotarpį pakilo daugiau nei 3%; The Magnificent 7 akcijų kainos vėl grįžo į formą ir viršijo vasarą pasiektas aukštumas. Tai buvo gera savaitė programinės įrangos rinkai, iš dalies dėl Salesforce, kuri padidino 2025 metų augimo, laisvų pinigų srautų generavimo ir maržų prognozes.

Veeva (sveikatos priežiūros programinė įranga) paskelbė stiprius rezultatus ir nuramino investuotojus dėl savo augimo perspektyvų iki 2030 metų. Synopsys, pagrindinis puslaidininkių programinės įrangos tiekėjas, pateikė mažesnes nei tikėtasi pajamų prognozes, o ši naujiena sumažino sektoriaus vertės grandinės akcijas. Kosmetikos sektoriuje Ulta pateikė teigiamą siurprizą – pardavimai šiek tiek išaugo, nors buvo tikėtasi jų mažėjimo. Google bepiločių taksi paslauga Waymo planuoja pradėti veiklą Majamyje 2026 metais; Lyft ir Uber akcijų kainos nukrito, nes investuotojai vertino galimas pasekmes šioms įmonėms. Kalbant apie vartotojų išlaidas, šiais metais internetiniai apsipirkimai per Padėkos dieną išaugo 14 %.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, S&P 500 gali koreguotis iki 6 047.91 artimiausiu metu, o per metus gali nukristi dar iki 5 941.44 punkto. Prognozė per savaitę pagerėjo. Indekso ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Indekso grafike vis dar stebime kainos ir AO divergenciją, kuri yra galimos korekcijos signalas:

Toll Brothers Inc. pirmadienį skelbs ketvirčio veiklos rezultatus. Tikimasi $4.34 EPS. Bet rinka jau penktadienį pardavinėjo akcijas, nežiūrint to, kad ankstesniais ketvirčiais EPS viršijo lūkesčius. Per pastarąsias keturias savaites Toll Brothers akcijų vertė sumažėjo 0.17%. Per pastaruosius 12 mėnesių jų kaina išaugo 69.04%. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, kaina artimiausiu metu dar gali šiek tiek pakilti, Tačiau po metų gali siekti tik $152.28.

***

Salesforce akcijų kaina per savaitę pakilo 9.70% iki $361.99 USD. Per pastarąsias keturias savaites Salesforce kaina kilo 12.44%. Per pastaruosius 12 mėnesių jos kaina išaugo 45.28%. Pagal pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, akcijų kaina dar gali pakilti iki $365. 99 artimiausiu metu, o po vienerių metų kristi iki $359.55.

***

Veeva Systems akcijų kaina per savaitę pakilo 9.92% iki $250.45 USD. Per pastarąsias keturias savaites Veeva Systems vertė padidėjo 12.11%. Per pastaruosius 12 mėnesių jos kaina pakilo 44.81%. Pagal pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, akcijų kaina gali pakilti iki $236.34 artimiausiu metu, o per vienerius metus – nukristi iki $232.18 USD.

***

AutoZone akcijų kaina per savaitę pakilo 4.41% iki $3 309.44. Per pastarąsias keturias savaites AutoZone akcijos pabrango 4.85% . Per pastaruosius 12 mėnesių jų kaina pakilo 25.79%. Pagal pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų lūkesčius, akcijų kaina gali kristi iki $3 172.52 artimiausiu metu, o po metų – kristi dar iki $3 116.70.

***

Progressive Corporation akcijų kaina per savaitę krito -5.33% iki $254.56. Per pastarąsias keturias savaites „Progressive“ akcijų vertė sumažėjo 0.28%. Per pastaruosius 12 mėnesių jų kaina išaugo net 57.42%. Pagal pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų lūkesčius, akcijų kaina gali dar kilti iki $258.81 artimiausiu metu, o po metų gali pasikoreguoti iki $254.26. O mūsų apskaičiuota kaina po metų gali siekti net $348.

FED FOMC tikimybė. Iki FOMC susirinkimo liko 17 dienų.

Rinkos dalyvių nuomonė per savaitę pasislinko bazinių palūkanų mažinimo pusėn.

Palūkanų norma	Tikimybė, %
475-500	0.0
450-475 (dabartinė)	14.00
425-450	86.00
Statistinė palūkanų prognozė (iki 2024 m. galo)	4.5
Effective Federal Funds Rate	4.58

JAV USD apyvartos greitis

JAV P2 pinigų apyvartos greitis nesikeičia. Kol kas.

*Pinigų apyvartos greitis (arba pinigų apyvartumas) parodo, kaip dažnai pinigai keičia savininką per tam tikrą laikotarpį, pavyzdžiui, per metus. Jis apskaičiuojamas dalijant visų per tą laikotarpį įvykdytų mokėjimų bendrąją vertę iš apyvartoje esančio pinigų kiekio. Šis rodiklis yra svarbus, nes jis atspindi ekonomikos aktyvumą. Kuo didesnis pinigų apyvartos greitis, tuo intensyviau pinigai juda ekonomikoje, o tai gali reikšti didesnį verslo aktyvumą ir ekonomikos augimą.

CBOE PUT/CALL Ratio

Per pastarąją savaitę CBOE PUT/CALL santykis dar nukrito iki 0.84. Rinkoje didėja pirkėjų skaičius.

*Tipinės Put/Call santykio reikšmės gali skirtis priklausomai nuo rinkos sąlygų ir laikotarpio, tačiau yra keletas bendrų gairių:

1. Neutralus lygis: Put/Call santykis apie 0,7–1,0 dažnai laikomas neutraliu. Tai reiškia, kad rinkoje yra maždaug vienodas pardavimo ir pirkimo opcionų skaičius.
2. Aukštas santykis: Kai Put/Call santykis viršija 1,0, tai gali rodyti, kad investuotojai yra pesimistiški ir tikisi rinkos kritimo. Labai aukštas santykis (pvz., virš 1,5) gali rodyti per didelį pesimizmą, kuris kartais gali būti laikomas kontrarianų pirkimo signalu.
3. Žemas santykis: Kai Put/Call santykis yra žemiau 0,7, tai gali rodyti optimizmą rinkoje. Labai žemas santykis (pvz., žemiau 0,5) gali rodyti per didelį optimizmą, kuris kartais gali būti laikomas pardavimo signalu.

The Buffett Indicator: Market Cap to GDP

W. Buffett’o indeksas taip pat demostruoja pirkįjų suaktyvėjimą: jis pakilo iki 209.čį%. Šis rodiklis rodo, kad investuotojai yra pasirengę rizikuoti didesnėmis sumomis rinkoje. Tačiau pats Warren Buffett yra įspėjęs, kad santykis virš 200% yra „žaidimas su ugnimi“, nes tokios aukštos vertės gali būti ilgainiui nepalaikomos. Investuotojai turėtų būti atsargūs, nes per didelis optimizmas gali sukelti nenuspėjamų rinkos svyravimų ir galimų nuostolių.

*Anot W.Buffett logikos, šalies BVP pagrinde kuria verslas. Tai logiškai mąstant, pajamos turi būti artimos BVP reikšmei. Pajamų augimas tolygu EPS augimui, EPS augimas tolygu kapitalizacijos augimui. Iš kitos pusės, kompanijų pajamų augimas tolygu BVP augimui. Ir santykio dinamika, iš idėjos, turi būti tolygi ir nedidelė. 

Credit Default Swap

Stebim, kaip rinkos vertina šalies kreditingumą (kiek pasitikima šalies ekonomika). Labai greitas požiūris į situaciją pasaulinėje ekonomikoje. Paimkime kelis atvejus. Kol kas pasaulio ekonomikoms niekas negresia, tačiau reikia būti pasirengusiam kurti strategijas, kurios padėtų išvengti galimų ekonominių krizės pasekmių.

Šalis (vieta reitinge, poslinkis per savaitę)	5Y CDS prieš savaitę	5Y CDS dabar
Šveicarija (1, 0)	6.03	6.03
Vokietija (6, 0)	12.40	12.39
Jungtinė Karalystė (11, -1)	19.70	21.19
JAV (14, +1)	30.13	29.69

Žaliavos

Naftos kainos pokyčiai

Crude oil naftos ateities sandorių kaina per savaitę krito -1.18% iki 67.20 USD/b. Prognozuojama, kad 2025 metais bus naftos pasiūlos pertekliaus. Ši informacija užgožė neseniai priimtą OPEC+ sprendimą atidėti planuotus gavybos didinimus ir pratęsti gamybos mažinimą iki 2026 metų pabaigos.

OPEC+, atsakinga už maždaug pusę pasaulinės naftos gamybos, pratęsė dabartinius gavybos mažinimus. Šis sprendimas buvo priimtas susiduriant su silpstančia pasauline paklausa, ypač Kinijoje. Rinkos analitikai sušvelnino savo pertekliaus prognozes, tačiau vis dar tikisi perteklinei rinkai kitais metais. HSBC dabar prognozuoja mažesnį 0.2 milijono barelių per dieną (bpd) perteklių, palyginti su ankstesne 0.5 milijono bpd prognoze. Tuo tarpu Bank of America prognozuoja, kad didėjantis perteklius sumažins Brent naftos kainas iki vidutiniškai 65 JAV dolerių už barelį 2025 metais, nepaisant tikėtino naftos paklausos augimo atsigavimo iki 1 milijono bpd kitais metais.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, Crude Oil kaina gali pasiekti 69.16 USD/BBL iki metų galo, o per metus pakilti dar iki 70.60 USD/BBL. Prognozės per savaitę nepasikeitė. Crude Oil ateities sandorių Foward Curve yra neigiama.

***

Aukso ateities sandorių kaina per savaitę pasokoregavo -0.80% iki 2 659.6 USD/ Tr.oz. Naujausi duomenys parodė, kad FED turi galimybių sumažinti palūkanų normas. Nors JAV ekonomika lapkritį sukūrė 237 000 darbo vietų, viršydama peržiūrėtą spalio mėnesio rodiklį – 236 000, ir rinkos lūkesčius – 200 000, nedarbo lygis šiek tiek padidėjo iki 4.2 %. Dėl to investuotojai mano, kad to gali nepakakti, kad Federalinis rezervas atsisakytų planų sumažinti palūkanų normas šį mėnesį.

Šiuo metu rinkos prognozuoja 86% tikimybę, kad šį mėnesį palūkanų normos bus sumažintos 25 baziniais punktais, palyginti su 66.5% prieš savaitę. Kita vertus, Pasaulinė aukso taryba pranešė apie sumažėjusią fizinio aukso paklausą Kinijoje, kuri yra viena didžiausių aukso vartotojų. Be to, lapkritį pasauliniai aukso biržoje prekiaujami fondai (ETFs), paremti fiziniu auksu, patyrė kapitalo nutekėjimus po šešių mėnesių iš eilės trukusių įplaukų.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, aukso kaina iki metų galo gali kristi iki 2682.04 USD/Tr. oz. O per metus dar gali pakilti iki 2783.76 USD/Tr. oz. Per savaitę prognozės pablogėjo . Aukso ateities sandorių Foward Curve yra teigiama. Iš TA pusės korekcija rinkoje labai tikėtina.

Vario ateities sandorių kaina per savaitę pakilo 1.36% iki 4.1965 USD už svarą. Kainos kilimas buvo skatinamas lūkesčių, kad Kinijos valdžia gali paskelbti papildomas paramos politikos priemones svarbių politinių susitikimų metu šį mėnesį. Politbiuro sprendimas atsisakyti įprasto lapkričio mėnesio susitikimo ataskaitos sukėlė spėliones, kad gali būti įgyvendintos skatinimo priemonės, nes Kinija, antra pagal dydį pasaulio ekonomika, susiduria su augančiu neapibrėžtunmu, įskaitant naujai išrinkto JAV prezidento Donaldo Trumpo sugrįžimą.

Trumpas neseniai iškėlė du tarifų grasinimus, tarp jų įspėjimą taikyti 100% tarifą BRICS šalims, jei jos sukurtų valiutą, konkuruojančią su JAV doleriu. Tuo tarpu neseniai paskelbti duomenys parodė, kad Kinijos gamybos sektoriaus aktyvumas lapkritį augo antrą mėnesį iš eilės, dar labiau sustiprindamas vario paklausos perspektyvas.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, sidabro kaina iki metų galo pakils iki 4.22 USD už svarą. O per metus dar gali pakilti iki 4.46 USD už svarą. Prognozė per savaitę stipriai pagerėjo. Vario ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Valiutų kotiruočių prognozės

EURUSD per savaitę koregavosi -0.07% iki 1.0566. Rinkoje buliai tokie pat stiprūs, kaip ir meškos. Kursas atsilaikė prieš neramumus Prancūzijoje ir laukiamų ECB sprendimų. Prezidentas Emmanuelis Macronas pažadėjo paskirti naują ministrą pirmininką, kad užsitikrintų parlamento pritarimą 2025 metų biudžetui, taip nuramindamas rinkas po baimių dėl didesnio nestabilumo. Euras trumpam sustiprėjo ketvirtadienį, kai Prancūzija išvengė chaotiškesnės baigties.

Tuo tarpu kitą savaitę tikimasi, kad ECB sumažins palūkanų normas 25 baziniais punktais – tai būtų ketvirtasis sumažinimas šiais metais. ECB prezidentė Christine Lagarde neseniai pristatė atsargų požiūrį, teikdama pirmenybę laipsniškam normų mažinimui, kad būtų palaikomas ekonomikos atsigavimas, kartu stebint rizikas. Rinkos tikisi, kad ECB iki 2025 metų vidurio sumažins normas bent 125 baziniais punktais, kas kontrastuoja su JAV Federalinio rezervo tikėtinai mažesniais normų sumažinimais. JAV šansai dėl Federalinio rezervo normų mažinimo gruodį padidėjo po stiprių darbo rinkos duomenų, kurie parodė ekonomikos atsparumą.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, euras dar gali kotiruotis panašiame pygmenyje. O per metus gali nukristi net iki 1.04. Prognozė per savaitę nepasikeitė.

GBPUSD per savaitę pakilo 0.07% iki 1.2736. Anglijos banko valdytojas Andrew Bailey užsiminė apie galimybę per ateinančius metus keturis kartus sumažinti palūkanų normas, jei infliacija ir toliau mažės. Interviu metu Bailey patvirtino, kad centrinis bankas galėtų sumažinti normas iš viso vienu procentiniu punktu, sumažindamas pagrindinę normą iki maždaug 3.75%.

Rinkos tikisi, kad Anglijos bankas gruodį palūkanų normų nekeis, o kitais metais jas palaipsniui mažins. Bailey pažymėjo, kad infliacija mažėjo greičiau nei tikėtasi, o dabartinės vartotojų kainos yra beveik 1% žemesnės nei ankstesnėse prognozėse. Vis dėlto naujausi duomenys parodė, kad spalio mėnesį infliacija pakilo iki 2.3%, palyginti su 1.7% rugsėjį. Tuo tarpu Jungtinės Karalystės paslaugų sektorius ir toliau silpnėjo, o užimtumas šiame sektoriuje mažėjo antrą mėnesį iš eilės, nors ir lėtesniu tempu.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, svaras labai nesvyruos artimiausiu metu. O per metus jis gali nukristi iki 1.26. Prognozės per savaitę nepasikeitė.

***

USDJPY per savaitę kilo 0.17% iki 149. 96. Duomenys parodė, kad infliacija pakoreguotas realus darbo užmokestis Japonijoje spalį išliko nepakitęs, palyginti su praėjusiais metais. Tai yra pagerėjimas, palyginti su 0.4% sumažėjimu rugsėjį ir 0.8 % kritimu rugpjūtį. Šie duomenys sustiprina lūkesčius dėl galimo Japonijos banko palūkanų normų padidinimo šį mėnesį, nors rinkos nuotaikos išlieka susiskaldžiusios dėl kito žingsnio laiko – nuomonės pasiskirsto tarp gruodžio ir sausio.

Japonijos banko vadovas Kazuo Ueda praėjusią savaitę pareiškė, kad palūkanų normos padidinimas yra neišvengiamas, nes ekonomika atitinka prognozes. Tačiau Japonijos banko valdybos narys Toyoaki Nakamura išreiškė susirūpinimą dėl darbo užmokesčio augimo tvarumo ir pastebėjo ekonominio silpnumo požymius, teigdamas, kad jis gali prieštarauti palūkanų normų padidinimui gruodį. Šiuo metu rinkos prognozuoja 60% tikimybę, kad Japonija šį mėnesį padidins palūkanų normas 25 baziniais punktais, palyginti su maždaug 50% tikimybe pastarosiomis savaitėmis.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, doleris jenos atžvilgiu dar gali kilti iki 150.90 artimiausiu metu. O per metus pakilti net iki 153.18. Per savaitę prognozė jenai beveik nepakito.

***

EURNOK per savaitę kilo 0.96% iki 11.7810. Per mėnesį euras pakilo 0.55%. Per pastaruosius 12 mėnesių krona smuko irgi 0.55%. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, euras gali kristi iki 11.6726 artimiausiu metu. Per metus euras gali pasiekti 11.76763. Prognozės per savaitę pagerėjo euro naudai.

Bitcoin rinkos tendencijos

Bitcoin per savaitę pakilo (rašymo metu) 2.63% iki $99 921. Bitcoin dominavimas kriptorinkoje praėjusią savaitę sumažėjo net iki 55.02%, kapitalizacija padidėjo iki 1.98 trilijono USD. Per pastarąsias keturias savaites bitcoin kaina pakilo 30.74%. Per pastaruosius 12 mėnesių jo kaina padidėjo 124.44%.

Makroekonominiai modeliai ir analitikai prognozuoja, kad BTCUSD gali kainuoti $100 416 artimiausiu metu, o per metus gali nukristi dar iki $94 398. Prognozė per savaitę gerokai pagerėjo BTC naudai. Bitcoin Ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Kavos puodelis iš jūsų už šią apžvalgą.

Išvados

Prancūzijos politinė įtampa ir Vokietijos nestabilumas gali sukelti euro zonos ekonomikos atsigavimo problemų. ECB gali paskatinti palankios pinigų politikos įgyvendinimą 2025 metais. JAV ekonomika rodo stiprią būklę, nors augimas sulėtėjo. Kinijos ekonominė padėtis gerėja dėl papildomų skatinimo priemonių, tačiau paslaugų sektoriaus augimas silpnesnis. Investuotojai turi būti atsargūs dėl galimų rinkos svyravimų, ypač jei santykis tarp rinkos kapitalizacijos ir BVP viršija 200%.

Šaltiniai: Tradingview.com, Nasdaq.com, Tradingeconomics.com