Nauji pasikeitimai JAV akcijų rinkoje. Ką tai reiškia investuotojams?

Jau nuo š.m. gegužės 28 d. pagal SEC reikalavimus JAV akcijų rinkoje, o taip pat ir Kanadoje įvyko svarbūs pasikeitimai. Reguliuotojas įpareigojo biržas atsiskaitymus atlikti per vieną darbo dieną nuo sandorio sudarymo datos.

Šis šuolis nuo ankstesnio dviejų darbo dienų reikalavimo iki vadinamojo „T+1“ pavedimo užtikrina didesnį efektyvumą ir mažesnę riziką JAV sandoriams. Tai taip pat reiškia naujas investicijas ir procesus įvairiems pramonės dalyviams.

Kas tie „T+3/2/1”?

Kiekvienam vertybinių popierių sandoriui yra prekybos data, tai yra vykdymo data, ir atsiskaitymo data, tai yra data, kai sandoris yra galutinai baigtas, o lėšos ir vertybiniai popieriai pereina iš vieno investuotojo kitam. Šiuo metu JAV skirtumas tarp prekybos datos ir atsiskaitymo datos yra dvi darbo dienos.

Šis „T+1″ atsiskaitymo perėjimas reiškia laikotarpio tarp prekybos datos ir atsiskaitymo datos pasikeitimą. Taigi, jis pereis nuo dviejų darbo dienų („T+2“) prie kitos darbo dienos po prekybos datos („T+1“).

Atsiskaitymo laikas nuolatos mažėja. 2017 m. atsiskaitymo laikas pasikeitė nuo „T+3“ iki „T+2“. Taigi, technologijoms vystantis ir rinkose vykdant daugiau prekybos – ypač dėl padidėjusios apimties ir kintamumo 2020 m. – dabar atsirado didesnis poreikis pereiti prie „T+1“.

Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) nusprendė, kad „T+1“ sumažins priešingos šalies riziką, sutrumpinant laiką tarp vertybinių popierių ir pinigų apsikeitimo. Todėl 2023 m. SEC priėmė taisyklių pakeitimus, siekiančius sutrumpinti standartinį vertybinių popierių atsiskaitymo ciklą nuo „T+2“ iki „T+1“ su 2024 m. gegužės 28 d. įsigaliojimo data. Atskirai Kanados kapitalo rinkų asociacija sutrumpino standartinį atsiskaitymo ciklą daugumai Kanados vertybinių popierių sandorių iki „T+1“, kuris įsigaliojo 2024 m. gegužės 27 d.

Kam to reikia?

Pirma, kaip minėta anksčiau, yra susijęs su priešingos šalies arba atsiskaitymo rizika, ypač kintamumo ir padidėjusios apimties laikotarpiais.

Antra, rizikos mažinimas – sumažinus maržos reikalavimus, įmonės gali geriau ir efektyviau naudoti savo likvidumą ir kapitalą.

Trečia, yra galimas veiklos efektyvumo padidėjimas. Nors gali būti tam tikrų pradinių veiklos iššūkių, galiausiai įvyks technologijų pritaikymas. Šis pritaikymas gali apimti tam tikrų procesų automatizavimą, kuris leis atsiskaityti greičiau esant „T+1“, sumažinti veiklos riziką, padidinti produktyvumą ir sukurti daugiau standartizacijos pramonės praktikoje.

Sutrumpinus laikotarpį, industrijai reikės investuoti į technologijų ir darbo srautų, susijusių su atsiskaitymu, tobulinimą. Todėl ilgainiui gali sumažėti sąnaudos, kai bus įgyvendinti automatizavimo ir proceso patobulinimai.

Kaip pajus rinkos dalyviai?

Perėjimo nauda dėl padidėjusio efektyvumo ir sumažintos rizikos galiausiai bus taikoma net individualiems mažmeniniams investuotojams. Vis dėlto jie greičiausiai nepastebės pokyčių savo pirkimo ir pardavimo sraute – jie jau turi lėšų iš anksto finansuoti savo sąskaitą, jei prekiauja per brokerio sąskaitą. Tačiau pokytis bus jaučiamas visoje jų prekybą palaikančioje ekosistemoje.

O kaip pačios biržos, pavyzdžiui, NASDAQ?

Svarbiausia, kad taip pat turi Nasdaq Prekybos ataskaitų teikimo sistemą (TRF), kurioje veikia kaip pirmoji ir didžiausia JAV akcijų prekybos ataskaitų teikimo sistema. Nasdaq TRF elektroniniu būdu palengvina prekybos ataskaitų teikimą, prekybos palyginimą ir prekybos kliringą visoms JAV akcijoms. Platforma tvarko sandorius, kurie yra derinami tarpininkų tarpusavyje arba vykdomi įmonės viduje.

NASDAQ investavo į TRF, įskaitant aukščiausios klasės priekinę sistemą WorkX, ir į komandą, palaikančią šią svarbią rinkos platformą nuo jos įkūrimo, taip paruošdama klientus sklandžiam perėjimui prie „T+1“.

Šaltinis: NASDAQ.com