Rinkos Dreba dėl D.Trump Tarifų: Ką Daryti Investuotojams? 15 savaitės apžvalga

D.Trump tarifų karas vėl purto pasaulio rinkas! JAV ir Kinijos prekybos ginčas pasiekė naują viršūnę, o akcijų rinkos blaškosi tarp baimės ir vilties. Ar 90 dienų paliaubos atneš ramybę, ar tai tik audra prieš audrą?

Trumpo tarifų karas sukelia rinkų nerimą. Eilinį kartą…

JAV ir Kinijos prekybos ginčas pasiekė naują piką – Trumpo administracija pakėlė tarifus iki 104%, Kinija atsakė savo tarifais iki 125%. Europa reagavo nuosaikiau ir paskelbė apie galimus atsakomųjų tarifų sąrašus nuo gegužės. Šie veiksmai sukėlė neapibrėžtumą rinkose – padidėjo infliacijos ir recesijos rizika, ypač JAV.

Trumpas iš pradžių ignoravo kritiką, bet netikėtai paskelbė apie 90 dienų paliaubas, kurios galioja tik kai kurioms šalims. Tuo metu visoms taikomas 10% tarifas, o Kinijai – net 125%. Šis žingsnis šiek tiek nuramino rinkas, tačiau aiškumo vis dar trūksta. Perspektyvoje Trumpo tarifai laikomi priemone finansuoti mokesčių mažinimą ir spausti Kiniją, bet volatilumo rizika išlieka.

Europoje padėtis kiek geresnė – mažmeninė prekyba auga, Prancūzija rodo atsparumą. Tuo tarpu JAV mažųjų įmonių pasitikėjimas smuko, o infliacija viršijo lūkesčius (2.8% bazinė).

JAV iždo obligacijų pajamingumų kreivė pradėjo signalizuoti apie recesijos ar net krizė riziką:

JAV akcijų rinka.

S&P 500 indeksas per savaitę kilo 5.70% iki 5 363.35 punkto. Nasdaq per šį laikotarpį kilo 7.29%, DJIA kilo 4.85%; The Magnificent 7 akcijų kapitalizacija rinkoje kilo iki 14.655 trln. USD.

Nuo balandžio 2 d. paskelbtų tarifų JAV akcijų rinkos patyrė smarkius svyravimus – tokius, kokie paskutinį kartą matyti 2008 metais. ‘Baimės’ indeksas VIX nuo to laiko padvigubėjo.

Nors sprendimas 90 dienų atidėti kai kurių tarifų įsigaliojimą paskatino trumpalaikį ralį, kurį daugiausia palaikė technologijų sektorius: Nvidia akcijos kilo 17.62%, Microsoft – 7.95%, Alphabet – 7.93%, Amazon – 8.11%. Apple kaina kilo 5.19%, nežiūrint stiprios priklausomybės nuo Kinijos rinkos.

Vartojimo prekių sektoriuje situacija išlieka neapibrėžta. Tesla per savaitę kilo 6.38%, Nike kirto -5.00%, Hasbro – -3.56%. Delta (+9.74%) pranešė apie lėtėjančią paklausą ir sustabdė plėtros planus.

Būtiniausių prekių sektorius nesugebėjo atlikti gynybinio vaidmens – bendras kritimas siekė -2.80%, nors Walmart eilinį kartą išsiskyrė 11.55% kilimu. Įmonė prognozuoja 2–4% metinių pardavimų augimą.

Sveikatos sektorius patyrė vieną didžiausių smūgių – kritimas siekė -5.70%. Didžiausią nuosmukį patyrė Pfizer (-4.61%), Eli Lilly (-0.79%) ir Johnson & Johnson (-0.99%). Didžiausia šios savaitės pralaimėtoju tapo energetikos sektorius – nuosmukis siekė net -11.3%.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, S&P 500 gali koreguotis iki 4 960.92 artimiausiu metu, o per metus gali nukristi dar iki 4 636.18 punkto. Prognozė per savaitę pablogėjo. Indekso ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Ilga savaitinė žvakė gali rodyti, kad rinka pasiekė lokalų dugną. Tačiau viena žvakė, dar ne trendas. Stebi rinką be ypatingo optimizmo:

JAV akcijų rinkos Baimės indeksas. Praeitą savaitę buvo 4.

Nvidia akcijų kaina kilo 17.62% iki $110.93. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, MVDA gali svyruoti ties $108.09 artimiausiu metu. Per metus gali koreguotis iki $100.61. Mūsų prognozė daug kartų optimistiškesnė. Geras metas pildytis portfelį.

***

Alphabet akcijų kaina kilo 7.93% iki $157.14. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, GOOGL gali svyruoti ties $155.59 artimiausiu metu. Per metus gali koreguotis iki $144.83. Mūsų prognozė optimistiškesnė.

***

Nike akcijų kaina kirto -5.00% iki $54.39. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, NKE gali svyruoti ties $53.16 artimiausiu metu. Per metus gali koreguotis iki $49.48. Mūsų prognozė optimistiškesnė, todėl šiandien matome puikią galimybę pirkti akcijas ir pildytis portfelius.

***

TD SYNNEX Corporation akcijų kaina kilo 6.42% iki $101.96. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, SNX gali svyruoti ties $99.55 artimiausiu metu. Per metus gali koreguotis iki $92.67. Mūsų prognozė optimistiškesnė, todėl šiandien matome puikią galimybę pirkti akcijas ir pildytis portfelius.

***

Darden Restaurants Inc akcijų kaina kilo 1.09% iki $194.47. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, DRI gali svyruoti ties $189.84 artimiausiu metu. Per metus gali koreguotis iki $176.72. Mūsų prognozė panaši. O ir kaina dabar bulių rinkoje, todėl geriau dabar nepirkti.

FED FOMC tikimybė. Iki FOMC susirinkimo liko 23 dienos.

Palūkanų norma	Tikimybė, %
475-500	0.00
450-475	0.00
425-450 (dabartinė)	60.20
400 -425	39.80
Statistinė palūkanų prognozė 2025 m.	~3.50-3.25
Effective Federal Funds Rate	4.33

JAV USD apyvartos greitis

JAV P2 pinigų apyvartos greitis yra 1.39.

*Pinigų apyvartos greitis (arba pinigų apyvartumas) parodo, kaip dažnai pinigai keičia savininką per tam tikrą laikotarpį, pavyzdžiui, per metus. Jis apskaičiuojamas dalijant visų per tą laikotarpį įvykdytų mokėjimų bendrąją vertę iš apyvartoje esančio pinigų kiekio. Šis rodiklis yra svarbus, nes jis atspindi ekonomikos aktyvumą. Kuo didesnis pinigų apyvartos greitis, tuo intensyviau pinigai juda ekonomikoje, o tai gali reikšti didesnį verslo aktyvumą ir ekonomikos augimą.

CBOE PUT/CALL Ratio

Per pastarąją savaitę CBOE PUT/CALL santykis nukrito iki 0.78. O tai stebina šiandienėje situacijoje.

*Tipinės Put/Call santykio reikšmės gali skirtis priklausomai nuo rinkos sąlygų ir laikotarpio, tačiau yra keletas bendrų gairių:

1. Neutralus lygis: Put/Call santykis apie 0,7–1,0 dažnai laikomas neutraliu. Tai reiškia, kad rinkoje yra maždaug vienodas pardavimo ir pirkimo opcionų skaičius.
2. Aukštas santykis: Kai Put/Call santykis viršija 1.0, tai gali rodyti, kad investuotojai yra pesimistiški ir tikisi rinkos kritimo. Labai aukštas santykis (pvz., virš 1,5) gali rodyti per didelį pesimizmą, kuris kartais gali būti laikomas kontrarianų pirkimo signalu.
3. Žemas santykis: Kai Put/Call santykis yra žemiau 0,7, tai gali rodyti optimizmą rinkoje. Labai žemas santykis (pvz., žemiau 0,5) gali rodyti per didelį optimizmą, kuris kartais gali būti laikomas pardavimo signalu.

The Buffett Indicator: Market Cap to GDP

W. Buffett’o indeksas nusileido iki 179.26%. Šis rodiklis rodo, kad investuotojai yra pasirengę rizikuoti didesnėmis sumomis rinkoje. Tačiau pats Warren Buffett yra įspėjęs, kad santykis virš 200% yra „žaidimas su ugnimi“, nes tokios aukštos vertės gali būti ilgainiui nepalaikomos. Investuotojai turėtų būti atsargūs, nes per didelis optimizmas gali sukelti nenuspėjamų rinkos svyravimų ir galimų nuostolių.

*Anot W.Buffett logikos, šalies BVP pagrinde kuria verslas. Tai logiškai mąstant, pajamos turi būti artimos BVP reikšmei. Pajamų augimas tolygu EPS augimui, EPS augimas tolygu kapitalizacijos augimui. Iš kitos pusės, kompanijų pajamų augimas tolygu BVP augimui. Ir santykio dinamika, iš idėjos, turi būti tolygi ir nedidelė. 

Credit Default Swap

Stebim, kaip rinkos vertina šalies kreditingumą (kiek pasitikima šalies ekonomika). Labai greitas požiūris į situaciją pasaulinėje ekonomikoje. Paimkime kelis atvejus. Kol kas pasaulio ekonomikoms niekas negresia, tačiau reikia būti pasirengusiam kurti strategijas, kurios padėtų išvengti galimų ekonominių krizės pasekmių.

CDS rodiklis visoms stebimoms šalims pablogėjo. Tikėsimės, kad tai tik muitų karų pasekmė, o ne gilesnės priežastys:

Šalis (vieta reitinge, poslinkis per savaitę)	5Y CDS prieš savaitę	5Y CDS dabar
Šveicarija (1, 0)	6.02	8.38
Vokietija (5, 0)	13.75	14.11
Jungtinė Karalystė (10, +1)	21.64	22.42
JAV (17, -1)	37.32	41.87

Žaliavos

Naftos kainos pokyčiai

Crude oil naftos ateities sandorių kaina per savaitę krito -0.79% iki 61.50 USD/b. JAV energetikos sekretorius Chrisas Wrightas užsiminė, kad Jungtinės Valstijos gali imtis veiksmų blokuoti Irano naftos eksportą, siekdamos daryti spaudimą Teheranui dėl jo branduolinės programos.

Vis dėlto susirūpinimas dėl JAV ir Kinijos prekybos ginčo ir toliau slopina paklausos lūkesčius. Kinija paskelbė apie staigų tarifų padidinimą JAV prekėms iki 125%, tuo metu Baltieji rūmai patvirtino, kad bendras JAV muitų tarifas kiniškoms prekėms dabar siekia 145%.

Atsakydama į tai, JAV Energetikos informacijos administracija sumažino pasaulinės naftos paklausos prognozę, perspėdama, kad užsitęsę prekybos nesutarimai gali sumažinti vartojimą. Tuo metu OPEC+ nustebino rinkas pagreitindama planus didinti gavybą, o tai sukėlė perteklinės pasiūlos baimių. Atsižvelgiant į rizikas tiek paklausos, tiek pasiūlos pusėje, naftos kainos išlieka nestabilios.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, Crude Oil kaina gali išsilaikyti ties 62.81 USD/BBL artimiausiu metu, o per metus pakilti dar iki 66.91 USD/BBL. Prognozės per savaitę pablogėjo. Crude Oil ateities sandorių Foward Curve yra labiau teigiama nei neigiama.

***

Aukso ateities sandorių kaina per savaitę kilo 6.89% iki 3 244.6 USD/ Tr.oz, bet pasiekė naujas aukštumas ties 3 263.0 USD/ Tr.oz. Prie kainos augimo prisidėjo silpnesnis JAV doleris ir auganti safe haven paklausa po tolesnės JAV ir Kinijos prekybos karo eskalacijos. Kinija nuo balandžio 12 d. padidino muitus JAV prekėms iki 125% ir pareiškė, kad ignoruos tolesnius JAV atsakymus po to, kai Baltieji rūmai keletą kartų padidino muitus, pasiekdami 145% ribą.

Dabartinės priemonės paveiks beveik 700 milijardų dolerių vertės prekių mainus tarp didžiausių pasaulio ekonomikų kiekvienais metais, mažindamos investicijas rizikingą turtą, susijusį su pasaulio augimu, ir skatindamos investicijų į saugius turtus augimą. Kalbant apie pinigų politiką, FED neparodė jokių ketinimų keisti politiką, kad apribotų ilgalaikių pajamingumų augimą, tačiau tolesni įrodymai apie defliaciją kovo mėnesio Vartotojų kainų indekso (CPI) ataskaitoje sustiprino argumentus dėl palūkanų normų mažinimo šiais metais, taip pat palaikydami tauriųjų metalų vertę.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, aukso kaina gali išsilaikyti ties 3 278.30  USD/ Tr.oz artimiausiu metu, o per metus pakilti dar iki 3 406.79 USD/ Tr.oz. Prognozės per savaitę pagererėjo. Aukso ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

***

Vario ateities sandorių kaina per savaitę kilo 2.75% iki 4.52 USD už svarą. Investuotojai vertino pasiūlos problemas prieš sumažėjusios gamybos paklausos riziką dėl prezidento Trumpo paskelbtos tarifų bangos. Prezidentas sustabdė abipusių tarifų paketą šalims, kurios neatsakė analogiškais tarifais, artimiausiems 90 dienų, siekdamas paskatinti bazinių metalų atsigavimą, nes gamyklų tiekimo grandinės pažeidimai buvo mažesnio masto.

Vis dėlto, vario ateities sandoriai tebėra 20% mažesni nei rekordas – 5.30 USD, pasiektas kovo 26 d., nes Trumpas pareiškė vis dar planuojantis įvesti specialiai variui skirtus tarifus artimiausiomis savaitėmis. Ši grėsmė padidino JAV prekiaujamų vario kontraktų premiją, palyginti su Londono metalų biržos (LME) analogais, dėl įtampos, kurią prekybos barjerai keltų ribotiems JAV vario lydymo pajėgumams.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, sidabro kaina artimiausiu metu svyruos apie 4.63 USD už svarą. O per metus dar gali pakilti iki 4.9ė USD už svarą. Prognozė per savaitę pagerėjo. Vario ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Valiutų kotiruočių prognozės

EURUSD per savaitę kilo 3.61% iki 1.1358. Tai reakcija į muitų karus. Europos Sąjunga sustabdė savo planuotų muitų taikymą amerikietiškoms prekėms. Prancūzijos prezidentas Emmanuelis Macronas perspėjo, kad Trumpo sprendimas yra tik „trapi pauzė“, pabrėždamas, jog verslo pasitikėjimas ir toliau patirs spaudimą. Tuo tarpu ES dar kartą patvirtino, kad nesutiks keisti savo skaitmeninio reguliavimo sistemos, net ir kaip dalies galimos prekybos sutarties su JAV.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, euras dar gali svyruoti apie 1.12 artimiausiu metu. O per metus gali nukristi iki 1.09. Prognozė per savaitę pagerėjo.

GBPUSD per savaitę kilo 1.42% iki 1.3082. Svaras sterlingų pakilo po to, kai Jungtinės Karalystės BVP vasarį netikėtai išaugo 0.5% – penkis kartus daugiau nei tikėtasi. Prie augimo prisidėjo visi pagrindiniai sektoriai, o stipresnė gamyklų produkcija leido manyti, kad įmonės kaupia atsargas, ruošdamosi Trumpo agresyvioms naujoms muitų priemonėms.

Tvirti duomenys paskatino investuotojus šiek tiek sumažinti lūkesčius dėl greito Anglijos banko palūkanų normų mažinimo, nors 2025 metams vis dar prognozuojami trys ketvirčio punkto sumažinimai. Svaras taip pat pasinaudojo silpnesnio dolerio fonu, investuotojams reaguojant į stiprėjančius JAV ir Kinijos prekybos karo ženklus.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, svaras svyruos ties 1.29 artimiausiu metu. O per metus jis gali nukristi iki 1.25. Prognozės per savaitę pagerėjo.

***

USDJPY per savaitę krito -2.36% iki 143.44. Kilimą lėmė didėjanti prekybos įtampa tarp Vašingtono ir Pekino, sukėlusi bendrą dolerio silpnėjimą ir paskatinusi safe haven turto paklausą. Tuo pat metu vykęs JAV iždo obligacijų išpardavimas – paprastai laikomas apsauga nuo neapibrėžtumo – dar labiau sustiprino jenos vertės augimą.

Taip pat metu rinkos atidžiai stebi JAV ir Japonijos prekybos derybas. Tokijas šiuo metu taiko sumažintą 10% muito tarifą ir siekia palankesnių sąlygų vykstančiose derybose.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, doleris jenos atžvilgiu dar gali kilti iki 145.77 artimiausiu metu. O per metus pakilti iki 152.74. Per savaitę prognozė pablogėjo.

***

EURNOK per savaitę kilo 2.65% iki 12.09. Per mėnesį euras kilo 4.60%. Per pastaruosius 12 mėnesių jo kaina kilo 4.52%. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, euras gali kilti iki 12.18 artimiausiu metu. Per metus euras gali pasiekti 12.41. Prognozės per savaitę pagerėjo.

Bitcoin rinkos tendencijos

Bitcoin per savaitę kilo 7.55% iki $84 366 (rašymo metu). Bitcoin dominavimas kriptorinkoje praėjusią savaitę nusileido iki 63.34%, kapitalizacija kilo iki 1.67 trilijono USD. Bitcoin kaina svyruoja Fibonacci 0.236 palaikymo lygio aplinkoje. Korekcija nesilpnėja – meškų rinka.

Techniniai indikatoriai

MACD 1D time frame tikėtinas trendo laužimas; 1W time frame – dugno paieškos.

Santykinis Stiprumo Indeksas (RSI): 1D TF – tikėtinas trendo laužimas arba konsolidacija, 1W TF – dugno paieškos

AO osciliatorius 1D TF – rodo galimą trendo laužimą. 1W TF – stipri meškų rinka.

Palaikymo ir pasipriešinimo lygiai 1D TF

Per savaitę lygiai beveik nepasikeitė:

	Palaikymo lygiai	Pasipriešinimo lygiai
I lygis	74 501	88 490
II lygis	74 397	88 868

Makroekonominiai modeliai ir analitikai prognozuoja, kad BTCUSD gali kainuoti $79 337  artimiausiu metu, o per metus gali nukristi dar iki $65 710. Prognozė per savaitę pagerėjo. Bitcoin Ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Bitcoin-Gold Ratio per savaitę beveik nepasikeitė:

Išvados

D.Trump tarifų eskalacija sukėlė rinkų nerimą, tačiau technologijų sektorius ir auksas demonstruoja atsparumą. Nors S&P 500 rodo trumpalaikį atšokimą, recesijos šešėlis ir infliacijos spaudimas išlieka. Rinkos laukia aiškumo, bet volatilumas greičiausiai tęsis.

Kavos puodelis iš jūsų už šią apžvalgą.

arba

Šaltiniai: Tradingview.com, Nasdaq.com, Tradingeconomics.com