S&P 500 Kritimas ir Geopolitinė Įtampa. 13 savaitės apžvalga

Ar pasaulinė ekonomika atlaikys naująją muitų bangą? Šioje savaitinėje kapitalo rinkų apžvalgoje nagrinėjame, kaip D. Trumpo paskelbti 25% tarifai, geopolitinė įtampa ir svyruojantys ekonominiai rodikliai keičia rinkas – nuo akcijų kritimo iki aukso kainų šuolio.

Paliaubos ir tarifai

Dalinės paliaubos Juodojoje jūroje priklauso nuo Vakarų sutikimo panaikinti sankcijas, kitaip išlieka infliacija dėl grūdų eksporto. Prekybos derybos intensyvėja: D. Trumpas paskelbė 25% tarifus Venesuelos naftai ir transporto priemonių importui į JAV nuo balandžio 2 d. ir gegužės 3 d. JAV ir Europa tikisi tarifų atidėjimo.

Ekonomikos iššūkiai

JAV deportuos 530 000 nelegalių imigrantų, kas gali paveikti tiekimą ir infliaciją. JAV vartotojų pasitikėjimas smuko iki 92.9 (prognozė 94), gamybos PMI – 49.8 (prognozė 51.8), paslaugų – 54.3 (prognozė 51). Vokietijos IFO pakilo iki 86.7, gamybos PMI – 48.3 (prognozė 47), paslaugų – 50.4 (prognozė 51.1). JK skirs 2 mlrd. svarų ekonomikai, mažindama socialines išlaidas 5 mlrd., kas kelia nerimą dėl palūkanų normų.

Geopolitinė rizikos indikatorius liko 0.76:

JAV akcijų rinka.

S&P 500 indeksas per savaitę krito -1.53% iki 5 580.95 punkto. Nasdaq per šį laikotarpį krito -2.59%, DJIA krito -0.96%; The Magnificent 7 akcijų kapitalizacija rinkoje nukrito iki 15.111 trln. USD.

Donald Trump muitų, nukreiptų į automobilių sektorių, tikslas yra priversti įmones perkelti gamybą atgal į JAV. Net ir JAV automobilių gamintojai patyrė nuostolių: Ford akcijos smuko -2.80%, o General Motors – -6.27%. Tačiau Tesla pakilo net 5.97%, nepaisant nerimo dėl muitų ir ryškaus pardavimų mažėjimo Europoje.

Technologijų sektoriuje galimi muitai vario ir lustų importui sukėlė neapibrėžtumą ir paskatino pardavimus – Nvidia nukrito -6.82%, o Broadcom smuko -11.76%.

Būtiniausių vartojimo prekių sektorius savaitę baigė 2.1% augimu. Costco akcijos pakilo 2.24%. Dollar Tree pašoko net 8.99%, pardavusi savo dukterinę įmonę Family Dollar už 1 mlrd. dolerių, nors prieš 10 metų už ją sumokėjo 8.5 mlrd. dolerių.

Nepaisant vyraujančio ekonominio ir politinio neapibrėžtumo, bankų sektorius pakilo 1.7%, investuotojams įvertinus praėjusios savaitės FED pranešimus. Tuo tarpu komunalinių paslaugų ir sveikatos priežiūros sektoriai atitinkamai prarado -1.6% ir -1%.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, S&P 500 gali koreguotis iki 5 578.15 artimiausiu metu, o per metus gali nukristi dar iki 5 569.78 punkto. Prognozė per savaitę pablogėjo. Indekso ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

JAV akcijų rinkos Baimės indeksas. Praeitą savaitę buvo 23.

General Motors akcijų kaina krito -6.27% iki $46.68. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, GM gali svyruoti ties $46.65 artimiausiu metu. Per metus gali koreguotis iki $46.58.

***

Nvidia akcijų kaina nukrito -6.82% iki $109.67. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, NVDA gali svyruoti ties $109.69 artimiausiu metu. Per metus gali koreguotis iki $109.52. Mūsų prognozė optimistiškesnė net ir pesimistinio scenarijaus atveju.

***

Costco akcijų kaina pakilo 2.24% iki $929.66. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, COST gali svyruoti ties $929.54 artimiausiu metu. Per metus gali koreguotis iki $928.14.

***

Wells Fargo & Company akcijų kaina krito -2.52% iki $70.69. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, WFC gali svyruoti ties $70.69 artimiausiu metu. Per metus gali koreguotis iki $70.59.

***

American States Water Company akcijų kaina kilo 2.98% iki $77.69. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, AWR gali svyruoti ties $77.65 artimiausiu metu. Per metus gali koreguotis iki $77.53. Mūsų prognozė šiek tiek aukštesnė.

FED FOMC tikimybė. Iki FOMC susirinkimo liko 38 dienos.

Palūkanų norma	Tikimybė, %
475-500	0.00
450-475	0.00
425-450 (dabartinė)	81.50
400 -425	18.50
Statistinė palūkanų prognozė 2025 m.	~3.50-3.25
Effective Federal Funds Rate	4.33

JAV USD apyvartos greitis

JAV P2 pinigų apyvartos greitis yra 1.39.

*Pinigų apyvartos greitis (arba pinigų apyvartumas) parodo, kaip dažnai pinigai keičia savininką per tam tikrą laikotarpį, pavyzdžiui, per metus. Jis apskaičiuojamas dalijant visų per tą laikotarpį įvykdytų mokėjimų bendrąją vertę iš apyvartoje esančio pinigų kiekio. Šis rodiklis yra svarbus, nes jis atspindi ekonomikos aktyvumą. Kuo didesnis pinigų apyvartos greitis, tuo intensyviau pinigai juda ekonomikoje, o tai gali reikšti didesnį verslo aktyvumą ir ekonomikos augimą.

CBOE PUT/CALL Ratio

Per pastarąją savaitę CBOE PUT/CALL santykis nusileido net iki 1.02. Vis dėto, investuotojai reikalauja didesnių nuolaidų.

*Tipinės Put/Call santykio reikšmės gali skirtis priklausomai nuo rinkos sąlygų ir laikotarpio, tačiau yra keletas bendrų gairių:

1. Neutralus lygis: Put/Call santykis apie 0,7–1,0 dažnai laikomas neutraliu. Tai reiškia, kad rinkoje yra maždaug vienodas pardavimo ir pirkimo opcionų skaičius.
2. Aukštas santykis: Kai Put/Call santykis viršija 1.0, tai gali rodyti, kad investuotojai yra pesimistiški ir tikisi rinkos kritimo. Labai aukštas santykis (pvz., virš 1,5) gali rodyti per didelį pesimizmą, kuris kartais gali būti laikomas kontrarianų pirkimo signalu.
3. Žemas santykis: Kai Put/Call santykis yra žemiau 0,7, tai gali rodyti optimizmą rinkoje. Labai žemas santykis (pvz., žemiau 0,5) gali rodyti per didelį optimizmą, kuris kartais gali būti laikomas pardavimo signalu.

The Buffett Indicator: Market Cap to GDP

W. Buffett’o indeksas nusileido iki 187.36%. Šis rodiklis rodo, kad investuotojai yra pasirengę rizikuoti didesnėmis sumomis rinkoje. Tačiau pats Warren Buffett yra įspėjęs, kad santykis virš 200% yra „žaidimas su ugnimi“, nes tokios aukštos vertės gali būti ilgainiui nepalaikomos. Investuotojai turėtų būti atsargūs, nes per didelis optimizmas gali sukelti nenuspėjamų rinkos svyravimų ir galimų nuostolių.

*Anot W.Buffett logikos, šalies BVP pagrinde kuria verslas. Tai logiškai mąstant, pajamos turi būti artimos BVP reikšmei. Pajamų augimas tolygu EPS augimui, EPS augimas tolygu kapitalizacijos augimui. Iš kitos pusės, kompanijų pajamų augimas tolygu BVP augimui. Ir santykio dinamika, iš idėjos, turi būti tolygi ir nedidelė. 

Credit Default Swap

Stebim, kaip rinkos vertina šalies kreditingumą (kiek pasitikima šalies ekonomika). Labai greitas požiūris į situaciją pasaulinėje ekonomikoje. Paimkime kelis atvejus. Kol kas pasaulio ekonomikoms niekas negresia, tačiau reikia būti pasirengusiam kurti strategijas, kurios padėtų išvengti galimų ekonominių krizės pasekmių.

Matome, kad per praėjusią savaitę investuotojų nuotaikos Europos ekonomikų atžvilgiu kiek pablogėjo, o JAV perspektyvas investuotojai vertina labai neigiamai.

Šalis (vieta reitinge, poslinkis per savaitę)	5Y CDS prieš savaitę	5Y CDS dabar
Šveicarija (1, 0)	5.98	6.02
Vokietija (5, +1)	13.55	13.55
Jungtinė Karalystė (11, 0)	19.70	20.78
JAV (16, +1)	36.89	36.44

Žaliavos

Naftos kainos pokyčiai

Crude oil naftos ateities sandorių kaina per savaitę kilo 1.58% iki 69.36 USD/b. Kainų kilimą lėmė susirūpinimas, kad besitęsianti prekybos įtampa, ypač tarp JAV ir pagrindinių prekybos partnerių, gali sukelti pasaulinę recesiją. Nepaisant to, naftos kainos fiksavo trečią savaitinį augimą iš eilės, kurį palaikė JAV sankcijos Venesuelai ir Iranui.

JAV naftos atsargų duomenys parodė 3.3 mln. barelių sumažėjimą, rodantį stiprią paklausą. Prezidento Trump tarifai Venesuelos naftai tikėtina dar labiau pablogins šalies gamybos mažėjimą, o sankcijos Iranui ir spaudimas Venesuelai dar labiau riboja pasaulinį tiekimą. Rinka atidžiai stebi šias geopolitines rizikas ir jų poveikį naftos kainoms.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, Crude Oil kaina gali išsilaikyti ties 69.39 USD/BBL artimiausiu metu, o per metus pakilti dar iki 69.50 USD/BBL. Prognozės per savaitę beveik pagerėjo. Crude Oil ateities sandorių Foward Curve yra neigiama.

***

Aukso ateities sandorių kaina per savaitę kilo 3.07% iki 3 114.3 USD/ Tr.oz ir pasiekė naujas aukštumas ties 3 124.4 USD/ Tr.oz. Investuotojai ieškojo saugumo baimindamiesi pasaulinio prekybos karo, kurį sukėlė JAV prezidento Trump naujieji tarifai. Aukso kaina kilo ketvirtą iš eilės savaitę dėl susirūpinimo tarifais, prekybos ginčais ir geopolitine rizika.

Be to, vasario mėnesio PCE kainų indeksas padidėjo 0.4%, viršydamas lūkesčius. Nors FED po trijų palūkanų normų mažinimų 2024 m. išlaikė jas stabilias, rinkos tikisi 63 bazinių punktų mažinimo iki metų pabaigos. Trumpo planuojami abipusiai tarifai balandžio 2 d. dar labiau didina infliacijos nerimą ir prekybos įtampą.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, aukso kaina gali išsilaikyti ties 3 123.83 USD/ Tr.oz artimiausiu metu, o per metus pakilti dar iki 3 245.35 USD/ Tr.oz. Prognozės per savaitę pagerėjo. Aukso ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

***

Vario ateities sandorių kaina per savaitę kilo 0.32% iki 5.13 USD už svarą. Per savaitė investuotojai fiksavo pelnus laukdami naujienų apie galimus JAV muitus. Metalas pasiekė visų laikų rekordą po pranešimų, kad JAV prezidentas Donald Trump planuoja per kelias savaites įvesti muitus vario importui, taip gerokai paspartindamas pirminį terminą.

Ši žinia sukėlė JAV vario importo šuolį – pastaruoju metu įvežta 500 000 tonų, gerokai viršijant įprastą 70 000 tonų mėnesinį vidurkį, nes prekiautojai skubėjo užsitikrinti tiekimą prieš įsigaliojant muitams. Dėl padidėjusios JAV paklausos taip pat sumažėjo pasiūla pagrindinėse rinkose, ypač Azijoje. Be to, JAV bendrovės ieško alternatyvių tiekimo šaltinių, daugiausia Pietų Amerikoje, siekdamos sušvelninti numatomų muitų poveikį.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, sidabro kaina artimiausiu metu svyruos apie 5.19 USD už svarą. O per metus dar gali pakilti iki 5.50 USD už svarą. Prognozė per savaitę pagerėjo. Vario ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Valiutų kotiruočių prognozės

EURUSD per savaitę kilo 0.09% iki 1.0822. Eurč ą kėlė silpnesni nei tikėtasi infliacijos duomenys Prancūzijoje ir Ispanijoje sustiprino lūkesčius dėl tolesnių ECB palūkanų normų mažinimų. Be to, Prancūzijos vartotojų išlaidos sumažėjo, o Vokietijos nedarbo lygis šiek tiek padidėjo, dar labiau pagrįsdami pinigų politikos švelninimo būtinybę.

Tuo tarpu investuotojai atidžiai stebi artėjančią balandžio 2 d. terminą, kai JAV prezidentas Trumpas ketina paskelbti atsakomąsias muitų priemones pagrindiniams prekybos partneriams. Trumpas jau paskelbė apie 25% muitą importuotiems automobiliams ir lengviesiems sunkvežimiams, kuris įsigalios šią savaitę. Nors neapibrėžtumas dėl muitų slegia rinkas, analitikai mano, kad pirminis pranešimas gali atverti kelią tolesnėms deryboms, galimai sušvelninant galutinį poveikį.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, euras dar gali svyruoti apie 1.08 artimiausiu metu. O per metus gali nukristi iki 1.08. Prognozė per savaitę nepasikeitė.

GBPUSD per savaitę kilo 0.17% iki 1.2933. Investuotojai reagavo į silpnesnį, nei tikėtasi, vasario mėnesio infliacijos rodiklį ir Pavasario pareiškimą (Spring Statement). Britanijos finansų ministrė Reeves sakė, kad tikimasi, jog JK infliacija 2025 m. vidutiniškai sieks 3.2%, palyginti su 2.6%, prognozuotu spalį.

Tuo tarpu 2025 m. augimo prognozė buvo sumažinta nuo 2% iki 1%, o numatoma viešojo sektoriaus grynoji skola turėtų sumažėti nuo 137/3 mlrd. svarų sterlingų (4.8% BVP) šiais metais iki 74.0 mlrd. svarų sterlingų (2.1% BVP) 2029–2030 m. Tačiau, palyginti su spalio mėnesio prognozėmis, 2025–2026 m. skolinimasis turėtų būti 12.1 mlrd. svarų sterlingų (0.4% BVP) didesnis.

Vyriausybė jau buvo paskelbusi apie kelis politikos pokyčius, siekdama atkurti biudžeto balansą, įskaitant socialinės rūpybos reformas, išlaidų ministerijoms mažinimą ir nedidelį mokesčių pakeitimų paketą. JK metinė infliacija vasarį sumažėjo iki 2.8%, šiek tiek mažiau nei prognozuota 2.9%, bet atitiko Anglijos banko prognozes.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, svaras svyruos ties 1.29 artimiausiu metu. O per metus jis gali nukristi iki 1.29. Prognozės per savaitę nepasikeitė.

***

USDJPY per savaitę kilo 0.35% iki 149.82. Stiprūs infliacijos duomenys ir griežtos Japonijos banko užuominos sustiprino lūkesčius dėl griežtesnės pinigų politikos. Naujausi duomenys parodė, kad Tokijo bazinė infliacija – pagrindinis visos šalies kainų tendencijų rodiklis – kovo mėnesį paspartėjo iki 2.4% nuo 2.2% vasarį, paneigdama prognozes, kad ji nesikeis.

Japonijos banko kovo mėnesio susitikimo nuomonių santrauka rodė, kad centrinis bankas gali toliau didinti palūkanų normas, jei jo ekonomikos ir kainų perspektyvos išliks stabilios. Politikos formuotojai pastaruoju metu pabrėžė, kad didėjančios pajamos ir išlaidų augimas skatina kainų kilimą, palaikydami tolesnį pinigų politikos normalizavimą. Kitur investuotojai stebėjo galimą naujų JAV tarifų, kurie įsigalios kitą savaitę, poveikį – tai gali neigiamai paveikti Japonijos automobilių ir kitų prekių eksportą.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, doleris jenos atžvilgiu dar gali kilti iki 149.90 artimiausiu metu. O per metus pakilti iki 150.03. Per savaitę prognozė pagerėjo trumpuoju laikotarpiu.

***

EURNOK per savaitę krito -0.51% iki 11.31. Per mėnesį euras krito -2.83%. Per pastaruosius 12 mėnesių jo kaina krito -3.27%. Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, euras gali kristi iki 11.35 artimiausiu metu. Per metus euras gali pasiekti 11.36. Prognozės per savaitę pablogėjo.

Bitcoin rinkos tendencijos

Bitcoin per savaitę -3.890% iki $82 909 (rašymo metu). Bitcoin dominavimas kriptorinkoje praėjusią savaitę pakilo iki 62.24%, kapitalizacija krito iki 1.65 trilijono USD. Bitcoin kaina dar vis bando rasti dugną, svyruodama ties Fibonacci 0.236 palaikymo lygiu.

Techniniai indikatoriai

MACD 1D time frame kainos konsolidacija prie lokalaus dugno; 1W time frame vis dar meškų rinka.

Santykinis Stiprumo Indeksas (RSI): 1D TF – meškų rinka, svyravimai prie dugno, 1W TF – meškų rinka

AO osciliatorius 1D TF – vis dar konsolidacija. Pirkimo signalas, pavyzdžiui @88 869. 1W TF – dar meškų rinka.

Palaikymo ir pasipriešinimo lygiai 1D TF

Per savaitę lygiai beveik nepasikeitė:

	Palaikymo lygiai	Pasipriešinimo lygiai
I lygis	77 041	88 652
II lygis	74 397	92 997

Makroekonominiai modeliai ir analitikai prognozuoja, kad BTCUSD gali kainuoti $81 593  artimiausiu metu, o per metus gali nukristi dar iki $81 249. Prognozė per savaitę pablogėjo. Bitcoin Ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Bitcoin-Gold Ratio:

Išvados

Nepaisant augančios geopolitinės rizikos ir ekonominio neapibrėžtumo, rinkos išlieka jautrios – S&P 500 koregavosi žemyn, technologijų sektorius patyrė smūgį, o auksas pasiekė naujas aukštumas. Tarifų grėsmė ir infliacijos šuolis gali dar labiau apsunkinti ekonomikos augimą, tačiau bankų sektorius ir žaliavos rodo atsparumą.

Kavos puodelis iš jūsų už šią apžvalgą.

arba

Šaltiniai: Tradingview.com, Nasdaq.com, Tradingeconomics.com