Pirmadienis, 11 lapkričio, 2024
Europa

AB Novaturas Akcijų Analizė

AB Novaturas – didžiausias kelionių operatorius Baltijos šalyse, rinkoje įsitvirtinęs nuo 1999 m. Bendrovė didžiuojasi tvirtomis pozicijomis besivystančiose rinkose, gerai žinomu prekių ženklu, dideliu klientų lojalumu ir puikiais ryšiais su turizmo agentūromis bei paslaugų teikėjas, todėl klientams gali pasiūlyti platų paslaugų spektrą už patrauklią kainą.

Savo produktų asortimente AB Novaturas siūlo organizuotus vasaros ir žiemos atostogų paketus bei pažintines keliones autobusu ir lėktuvu daugiau nei 30 kelionių krypčių visame pasaulyje, iš kurių – ir patys populiariausi Pietų Europos kurortai bei rinktinės vietos Šiaurės Afrikoje, Vidurio Rytuose, Azijoje ir Lotynų Amerikoje.

Taip pat Bendrovė prekiauja lėktuvų bilietais Novaturo organizuojamuose skrydžiuose ir siūlo apgyvendinimą viešbučiuose, todėl gali patenkinti pačius įvairiausius klientų poreikius. AB Novaturas produktais prekiauja daugiau nei 400 išorinių kelionių agentūrų, didžiuosiuose Baltijos šalių miestuose įsikūrusiose jai priklausančiose pardavimo vietose ir sparčiai augančiame e. komercijos kanale.

Savo veiklą Bendrovė vykdo Lietuvoje, Latvijoje ir Estijoje; šiose šalyse yra neabejotini organizuotų užsakomųjų skrydžių lyderiai ir užima daigiau nei 40 proc. Baltijos šalių rinkos. Savo produktus AB Novaturas taip pat parduoda per išorinius partnerius daug žadančioje Baltarusijos rinkoje, kurioje puikios sąlygos tolesnei plėtrai. Savo produktus Bendrovė siūlo daugiau nei 15 mln. potencialių klientų (apie 6,2 mln. Baltijos šalyse ir apie 9,5 mln. Baltarusijoje).

Pajamų pasiskirstymas pagal segmentus:

Pajamos pagal segmentus
Pajamos pagal segmentus

Finansai

Kompanijos pajamų augimo atsigavimas matomas jau trečius metus iš eilės. 2023 m. pajamos augo beveik 6%, o 9 metų laikotarpio vidutinis pajamų augimas siekia 9.65%. Deja, bet pelningumo rodikliai tokiais tempais pasidžiaugti negali.

Bendrasis pajamingumas 2023 m. padidėjo iki vos 12.70%, o Grynasis pajamingumas buvo vos 1.70%. Tai labai žemi rodikliai ir žemesni už sektoriaus vidurkius.

Pelno akcijai tendencija yra žemėjanti. 9 metų laikotarpio vidutinis metinis EPS mažėjimo tempas buvo -1.82%, o 5 metų – jau -7.79%. Matosi, kad Bendrojo pelno (BP) neužtenka aukštam pajamingumui palaikyti. Labai daug BP „suvalgo” Pardavimų bei Administraciniai ir Bendrieji kaštai. Čia suklumpa daugelis kompanijų ir čia yra didžiausi kompanijos iššūkiai.

2020 m. kompanijos Grynieji pagrindinės veiklos pinigų srautai buvo tiek daug neigiami, kad jai teko veiklą finansuoti iš skolintų lėšų. Nors kitais metais GPVPS jau buvo teigiami, bendra tendencija vis tiek išlieka žemėjanti, o pinigai sąskaitose senka nuo 2017 m.

Finansai valdomi prisiimant riziką. Visi įsipareigojimai Nuosavą kapitalą viršija beveik tris kartus. Nežiūrint to, Ilgalaikių skolų einamųjų metų dalis 2023 m. sudarė tik penktadalį Veiklos pelno. O Ilgalaikėms skoloms padengti 2023 m. Grynuoju pelnu užtektų vos 2.28 metų. Ketvirtadalis Veiklos pelno išeina palūkanoms sumokėti. Tai visai pakenčiami rodikliai ir jei jie neprastės, kompanijos pelningumo rodikliai gali ir pagerėti.

Nepaskirstyto pelno dinamika yra stabili. Jis nemažėja. 8 metų laikotarpio Nepaskirstyto pelno vidutinis metinis augimas siekė 1.45%. O tai jau visai neblogai. O jo rentabilumas 2023 m. buvo vos 4.08%. Gerai, bet neefektyviai. Bet va Turto ir Nuosavybės grąža buvo visai patenkinama, atitinkamai 6.80% ir 15.69%.

F_Score rodiklis buvo 6 – investicinis. Aukštesniam rodikliui pasiekti trukdė finansinių skolų augimas ir Viso turto sumažėjimas. Akcijos Buhalterinės vertės 9 metų laikotarpio vidutinis metinis mažėjimas siekė -10.56%.

Jei kompanijos savininkai norėtų parduoti verslą ir investuoti į Lietuvos 10 m. trukmės VVP, tačiau gauti tokią pat grąžą, kaip ir kompanija 2023 m., tai akcijas turėtų parduoti po 13.45 eurus (kaina rinkoje rašymo metu buvo 1.80 EUR).

Investicinis įvertis:

Novaturas Investicinis įvertis
Investicinis įvertis

AB Novaturas akcijos ir dividendų politika

Akcijos listinguojamos NASDAQ Vilnius biržoje, Baltijos Oficialiajame prekybos sąraše nuo 2018 m. kovo 21 d. Trumpinys NTU1. Bei Varšuvos Vertybinių popierių biržoje. Trumpinys NTU. Likvidumas šioje biržoje žemas.

2018 m. Valdyba patvirtino dividendų mokėjimo politiką, pagal kurią dividendai turėtų sudaryti 70 – 80 proc. Bendrovės uždirbto pelno. Dėl 2020 m. prasidėjusios COVID-19 pandemijos įtakos ir su ja susijusių papildomų Bendrovės veiklos finansavimo sandorių apribojimų, skirstant Bendrovės pelną 2021–2022 m. Bendrovės visuotinis akcininkų susirinkimas priėmė sprendimus dividendų neskirti.

Už 2023 m. dividendų nemokėjo, nes pagrindinė priežastis – turimos dabartinės kreditavimo sąlygos su banku. Jos numato, jog norint išmokėti dividendus yra būtinas banko sutikimas. Nepaisant pelningų metų, kredituojantis bankas dividendų išmokėjimui nėra linkęs pritarti. Kompanija dividendų nemoka nuo 2019 metų.

Akcija Vilniaus biržoje sąlyginai yra nerizikinga. Kainos metinis pusmečio Standartinis nuokrypis buvo 18.76%, beta – 1.05. Deja, bet PEG yra neigiamas. O Equity risk premium siekė net 20.12%. Ir čia mes matome įdomų dalyką. Vertinant esamą VVP pajamingumą ir kompanijos paskutinių metų rezultatus, matosi, kad kompanijos akcijos turi potencialo augti. Bet tik jei rezultatai neprastės.

Akcijos Grahamo skaičius – 4.88 EUR. GRAPES metodu apskaičiuotos kainos perspektyva yra net 14.67 EUR. Mūsų metodu apskaičiuotos kainos perspektyva kuklesnė, bet taip pat rodo, kad akcijų kaina ateityje gali augti virš 10% vidutiniškai kasmet. Tokį optimizmą atvėsina istorinis kainos CAGR, kuris siekė -15.63%,

NTU1L Apskaičiuota kainos perspektyva
Apskaičiuota kainos perspektyva

Trečių šalių įverčiai ir prognozės

Dirbtinis intelektas:

Novaturas yra veiklus ir sėkmingas turizmo sektoriaus dalyvis, tačiau kaip ir kiekvienai įmonei, ji susiduria su tam tikrais iššūkiais. Šie iššūkiai gali apimti:

  1. Sezoniškumas: Turizmo sektorius yra labai sezoniškas, o tai reiškia, kad didžioji dalis pardavimų vyksta tik tam tikru metų laikotarpiu. Šis sezoniškumas gali būti iššūkis, nes reikia efektyviai valdyti resursus ir užtikrinti, kad veikla būtų pelninga visais metų laikais.
  2. Konkurencija: Turizmo rinkoje yra daug konkurentų. Kiti kelionių organizatoriai taip pat siekia pritraukti klientus ir pasiūlyti patrauklias keliones. Novaturas turi nuolat stebėti konkurentus ir prisitaikyti prie rinkos pokyčių.
  3. Kainų svyravimai: Oro linijų kainos, viešbučių mokesčiai ir kitos išlaidos gali svyruoti. Tai gali turėti įtakos pelningumui ir klientų pasirinkimui.
  4. Saugumas ir krizės: Turizmo sektoriuje saugumas yra labai svarbus. Teroristiniai išpuoliai, pandemijos ar kitos krizės gali turėti didelį poveikį kelionių organizatorių veiklai.
  5. Klimato pokyčiai: Klimato pokyčiai gali paveikti kelionių maršrutus ir populiarumo laipsnį. Novaturas turi stebėti šiuos pokyčius ir prisitaikyti prie naujų sąlygų.

Tai tik keletas iššūkių, su kuriais Novaturas, AB gali susidurti. Jie turi nuolat stebėti rinką, inovuoti ir prisitaikyti prie besikeičiančių sąlygų, kad išliktų sėkmingi.

Valueinvesting.io konsensusas:

Valueinvesting.io konsensusas
Valueinvesting.io konsensusas

Simplywall.st konsensusas:

Simplywall.st konsensusas
Simplywall.st konsensusas

TA konsensusas:


Išvados

Nors ir puikios apskaičiuotos kainos perspektyvos, mes tokios akcijos dar nepirktume. Mes nematome, kad kompanija būtų stabilus pinigų srautų generatorius, kad jai sekasi uždirbti grąžą akcininkams. Tačiau ji turi tam potencialą. Ir Valdybai reikia stipriai pasistengti, kad tą potencialą parodyti ir išnaudoti. Palinkėsime jiems sėkmės.

Kavos puodelis iš jūsų už šią puikią analizę.

Akcijos kaina



Kompanijos interneto puslapis

Daugiau Lietuvos kompanijų akcijų.

Parašykite komentarą

Brukalų kiekiui sumažinti šis tinklalapis naudoja Akismet. Sužinokite, kaip apdorojami Jūsų komentarų duomenys.